固定收益定期报告：重要事件落地后的方向选择.docx

内容目录

重要事件落地后的方向选择 3

市场回顾 8

权益市场：市场继续上行 8

转债市场：继续跟涨 10

转债投资策略 12

一级市场跟踪 12

图表目录

图1.自主可控相关可转债 3

图2.当前转债平价位置已来到弹性较高的位置 7

图3.当前转债估值位置仍然较低 7

图4.全部A股PE（TTM）继续反弹至15.52X 9

图5.创业板PE（TTM）快速拉升至38.78X 9

图6.分行业PE(TTM) 9

图7.转债成交持续在较高位置 10

图8.个券领涨及领跌标的 10

图9.估值略有回落 10

图10.转债价格中位数继续回升 10

图11.转债纯债/转股溢价率气泡图 11

表1：半导体产业链转债 4

表2：特斯拉产业链相关转债 4

表3：化债潜在利好标的 5

表4：内需消费板块 6

表5：内需消费板块 6

表6：上周分板块及指数涨跌 8

表7：上周转债预案动态 12

重要事件落地后的方向选择

上周市场密切关注的两个重要事件落地：

（1）当地时间11月6日美国大选结束，特朗普当选美国总统，靴子落地。

无论是哈里斯还是特朗普当选，对于国内政策与态度并不会有太大变化，尤其是在科技领域对我国的封锁态度并不会发生太大变化，因此在科技领域的自主可控也依然是我国未来会持续坚持的方向。

图1.自主可控相关可转债

资料来源：wind，国投证券研究中心

目前转债中半导体相关标的以材料气体以及上游芯片设计公司为主，国产化率最低的设备环节当前标的数量较少，可以重点关注材料公司以及设备相关标的如飞凯/强力/彤程/华正/精测转2/光力等。

表1：半导体产业链转债

细分板

块

代码

名称

评级

余额

（亿元）

收盘价

转股溢价率

YTM

主业描述

芯片

（设计）

113616.SH

韦尔转债

AA+

24.33

115.69

68.53%

-0.99%

CMOS图像传感器

127038.SZ

国微转债

AA+

14.92

115.40

58.15%

-0.72%

军工芯片

123122.SZ

富瀚转债

A+

5.80

110.95

97.14%

2.47%

安防视频监控芯片

118015.SH

芯海转债

A+

4.10

111.04

66.22%

2.26%

模拟信号链/MCU

118036.SH

力合转债

AA-

3.80

114.90

40.37%

0.92%

物联网芯片

功率半导体

光刻胶

电子特气

先进封装

半导体设备

111010.SH 立昂转债 AA 33.90 112.18 32.58% 1.03% 大硅片+功率半导体

118011.SH 银微转债 A+ 5.00 112.77 42.51% 1.85% 小信号功率器件

110081.SH 闻泰转债 AA+ 85.98 114.04 142.15% -0.90% 手机/平板ODM+IGBT

118040.SH 宏微转债 A 4.30 106.08 53.03% 2.90% IGBT

123031.SZ 晶瑞转债 A+ 0.53 328.00 12.67% -82.14% 光刻胶A胶+K胶

123124.SZ 晶瑞转2 A+ 5.23 107.90 62.00% 0.81%

123076.SZ 强力转债 AA- 6.40 135.60 -2.65% -7.35% 光刻胶上游，拓展

PSPI与先进封装

113677.SH 华懋转债 AA- 10.50 116.41 31.69% 0.07% 参股徐州博康

113621.SH 彤程转债 AA 5.36 136.18 13.28% -8.10% 子公司北京科华

123078.SZ 飞凯转债 AA 6.18 123.17 15.49% -4.07% 拓展PCB光刻胶/湿化

学品/EMC等

118033.SH 华特转债 AA- 6.46 112.71 61.63% 1.48% 电子特气

118038.SH 金宏转债 AA- 10.16 121.09 17.28% -0.23% 大宗气体起家，拓展

电子大宗载气+特气

113639.SH 华正转债 AA- 5.70 110.74 51.23% 0.33% 覆铜板，自研ABF膜

128122.SZ 兴森转债 AA 2.68 119.95 28.91% -11.79% IC载板公司，拓展

FC-BGA封装基板

127079.SZ 华亚转债 A+ 3.40 118.12 26.53% 0.56% 为海外半导体设备龙

头供应零部件

123197.SZ 光力转债 A+ 4.00 110.64 50.35% 2.06% 收购全球第三大划片

机公司ADT

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