商业航天行业市场前景及投资研究报告：千帆星座组网加速部署，出海需求涌现.pdfVIP

商业航天行业专题报告

千帆星座组网加速部署，出海需求逐步涌现2024年11月25日

➢卫星互联网建设势在必行，中国厚积薄发。卫星互联网作为地面通信网推荐维持评级

络的补充和延伸，正在全球范围内得到越来越广泛的应用。各大国政府高度重视

卫星互联网的战略意义和应用价值，将其纳入国家战略发展规划。目前我国有三

个“万星星座”计划：“GW星座”由中国星网牵头，计划打造一个由1.3万颗卫星[Table_Author]

组成的星座；“千帆星座”由上海等长三角9大城市共同打造卫星互联网产业集

群，预计到2030年底实现1.5万颗卫星提供多业务融合服务；“鸿鹄-3”星座

计划在160个轨道平面上发射共1万颗卫星。

➢千帆星座汇集长三角核心资源。G60科创走廊是长三角一体化发展国家战

略重要平台，千帆星座脱胎自G60产业集群。运营侧：千帆星座运营方上海垣信

国资+产业龙头赋能，三轮融资护航卫星组网顺利进行；卫星侧：千帆星座卫星

由上海微小和格斯航天共同承接，得到科研院所及商业公司双重保障；火箭侧：

太原发射工位进行的发射任务由长六甲完成，目前海南商发长八已完成合练，等

待明年1月发射。未来千帆星座将应用商业火箭探索1箭36星、1箭54星新

模式。

➢三代卫星循序渐进，出海需求逐步涌现。千帆星座第一代系统采用透明转发

TP模式，将率先为我国境内和“”的陆地/近海提供服务。第二代系统

采用星上转发（OBP）模式，除了延续透明转发的能力，还具有星上处理能力，

可向全球陆地/海洋/空中全域提供服务。第三代系统设计规模约1.5万颗星，可相关研究

实现多业务、多层组网部署，实现全球区域星地融合。24年8月及10月，千帆1.通信行业深度：百亿液冷星辰大海，海内外

星座完成两次发射，标志着我国卫星互联网组网拉开序幕。24年11月，据巴西同频共振-2024/11/21

通信部称，上海垣信卫星科技有限公司计划在未来两年内在巴西铺设低轨道卫星2.商业航天行业事件点评：星舰第六次试飞结

系统，并推出网络服务。千帆星座的成功范例证明了在SpaceX等星座的强大竞束，垣信与巴西企业签订合作备忘录-2024/

11/20

争压力下，我国商业通信星座仍有广阔出海空间。随着卫星组网的持续进行，地

3.商业航天行业事件点评：“千帆星座”第二批

面基础设施及终端系统的布局将迎来加速，为后续商业应用奠定基础。成功入轨，我国空间科学三步走规划出炉-20

➢投资建议：我们认为低轨通信星座的加速部署将为国内卫星及商业火箭行业24/10/16

带来巨大的市场需求，随着千帆星座组网正式拉开序幕，海外需求逻辑持续印证，4.商业航天事件点评：星舰第五飞成功实现

全球市场有望伴随我国星座的陆续组网以及火箭技术的迭代持续打开，建议重点“筷子”捕获超重助推器-2024/10/14

5.商业航天事件点评：BlueBird卫星成功首

关注我国卫星制造+地面系统+终端应用相关核心标的：上海瀚讯、通宇通讯、信

发，建议关注手机直连进展-2024/09/14

维通信、广电计量、海格通信。

➢风险提示：我国卫星发射进程不及预期；6G通信技术迭代不及预期。

重点公司盈利预测、估值与评级

股价E