业绩补偿承诺下的股票回购动因及效应研究--以爱旭股份为例.pdf

目录

摘要I

ABSTRACTII

第1章绪论1

1.1研究背景1

1.1.1股票回购的制度背景1

1.1.2股票回购的实施现状2

1.2研究意义5

1.2.1理论意义5

1.2.2现实意义5

1.3国内外研究现状6

1.3.1股票回购动因相关研究6

1.3.2股票回购效应相关研究8

1.3.3文献评述10

1.4研究内容与研究方法11

1.4.1研究内容11

1.4.2研究方法12

1.5研究的创新之处13

1.6研究框架14

第2章相关概念与理论基础15

2.1相关概念15

2.1.1业绩补偿承诺15

2.1.2股票回购15

2.2理论基础16

2.2.1信息不对称理论16

2.2.2信号传递理论16

2.2.3委托代理理论17

2.2.4管理者机会主义理论17

319

第章爱旭股份股票回购案例介绍

3.1行业概述19

3.2爱旭股份公司情况19

3.2.1爱旭股份基本情况19

3.2.2爱旭股份股权结构21

3.3爱旭股份股票回购过程22

3.3.1借壳重组签下对赌协议22

3.3.2业绩未达回购股票作偿23

第4章爱旭股份股票回购的动因分析25

4.1爱旭股份股票回购的外部动因分析25

4.2爱旭股份股票回购的内部动因分析26

4.2.1业绩承诺未达26

4.2.2提升公司股价27

4.2.3增加公司估值28

4.2.4货币资金受限29

533

第章爱旭股份股票回购的效应分析

5.1爱旭股份股票回购的市场效应分析33

5.1.1公告日股价短期效应33

5.1.2股票回购后股价变化36

5.2爱旭股份股票回购的财务效应分析38

5.2.1股票回购后偿债能力分析38

5.2.2股票回购后盈利能力分析42

5.2.3股票回购后营运能力分析44

5.2.4股票回购后发展能力分析47

5.2.5综合分析50

654

第章结论与建议

6.1研究结论54

6.2对策建议55

6.2.1对上市公司的建议55

6.2.2对投资者的建议56

6.2.3政策建议56

参考文献58

致谢63

摘要

业绩补偿承诺下的股票回购动因及效应研究

——以爱旭股份为例

摘要

2018A

年公司法修订之后，中国的股票回购进入了全面放开阶段，在股市场

上兴起一股回