农林牧渔行业定期报告：需求好转，猪价偏强上行必威体育精装版完整版本.pdfVIP

华福证券农林牧渔

20241125

年月日

行

业

研

农林牧渔强于大市（维持评级）

究需求好转，猪价偏强上行一年内行业相对大盘走势

投资要点：

生猪养殖：需求好转，猪价偏强上行。1）上周猪价整体上涨。周中前

期，市场整体供应节奏偏快，北方多地猪价跌破16元/公斤，随后养殖主

体惜售情绪明显增强，叠加降温后消费回暖，猪价偏强上行。11月24日

猪价16.49元/公斤，周环比+0.43元/公斤。此外，11月11日-20日二育销

量占比为1.67%，较11月上旬十天增加0.62pct，11月上旬二次育肥补栏

行

基本停滞，上周部分省份二次育肥进场积极性有所提升，但补栏量有限，团队成员

业栏舍利用率仍下降。截至11月20日，17省份育肥栏舍利用率均值为分析师：赵雅斐(S0210524050004)

定

44.24%，较前十日降低1.76pct。2）气温下降，消费有所回升。降温过后，zyf30532@

期

分析师：申钰雯(S0210524090002)

终端消费有所回升，南方部分区域腌腊动作零星启动，屠宰量呈上升趋势。syw30557@

报11月16-22日屠企日均宰量15.94万头，周环比+3.49%。3）市场惜售情绪

告增强，均重继续回升。周初期多地猪价跌破16元/公斤，市场惜售情绪明相关报告

1、农业周报：猪价偏弱震荡，关注腌腊季需求提

显增强，集团和散户端均有调整短期出栏节奏，本周生猪交易均重126.73振——2024.11.17

公斤，较上周上涨0.27公斤。11月15-21日150kg以上生猪出栏占比5.65%，2、生猪养殖行业季报总结：业绩高增，看好养殖

盈利持续性——2024.11.16

周环比-0.09pct。前期疫情增重的地区继续好转，小体重猪出栏减少，11月3、农业2024Q3持仓分析：板块配置比例下行，

15-21日90公斤以下小体重猪整体出栏占比为4.46%，周环比-0.07pct，持种植、宠食获加仓——2024.11.16

续观察北方疫情情况。展望后市，短期来看随气温进一步下降，猪肉需求

向好，在供给增幅有限、二育谨慎情况下，猪价年底旺季有望反弹。长期

来看，目前行业产能回升缓慢，源于仔猪价格下跌后种猪场利润缩减、明

年猪价预期下调以及行业负债高企对补产能的压制，本轮周期景气区间有

望拉长，建议关注低成本、高成长猪企，相关标的牧原股份、温氏股份、

华统股份、巨星农牧等。

白羽肉鸡：引种受限逐级传导，白鸡景气有望上行。1）补栏积极性较

华福证券

强，鸡苗价格高位上涨。当前为养殖端补栏年前最后一批鸡时点，补栏积

极性较强，种禽企业排苗计划顺畅，叠加毛鸡价格上涨支撑，鸡苗价格进

一步上行，龙头公司鸡苗报价维持高位。11月22日行业白羽肉鸡苗价格

4.47元/羽，周环比+7.71%，11月