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并购尽职调查报告

随着市场经济的逐步建立和完善，企业之间的投资、融

资、并购等资本运作行为已越来越普遍，所以为大家带来了

并购尽职调查报告。

并购尽职调查报告一、我国企业海外并购现状

随着我国改革开放的不断深化，我国企业在“走出去”

的战略指引下，不断加快海外并购的步伐。根据德勤发布的

《崛起的曙光：海外并购新篇章》的报告。报告中称，XX年

下半年至XX年上半年，的海外并购活动数量出现爆发式增

长，境外并购交易总共有143宗，总金额达342亿美元。XX

年企业的海外并购投资者中排名第三，仅次于美国和法国。

虽然，我国企业海外并购的增速极快。但企业还普遍缺

乏海外并购的实践经验，根据历史数据统计显示，我国企业

海外并购失败的很大一部分原因是由于财务尽职调查流于

形式、财务尽职调查不到位。财务尽职调查审计主要对尽职

调查的调查方式的规范性、调查内容的完整性、调查结果的

合理性进行审计，是完善尽职调查，防范企业并购风险的重

要手段。

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二、财务调查报告中存在的问题

（一）财务调查报告只是对于目标企业所有的资料进行

简单的罗列

目前相当一部分财务尽职报告并未深入地对目标企业

的财务状况作出分析。这主要是由于目标企业财务及相关人

员对尽职调查普遍存在抵触心理，而且目标企业大多数财务

核算较为薄弱，资料管理较为混乱，财务部门迫于某种压力，

存在很多隐瞒事项。因此，这种方法会削弱尽职调查业务的

作用，拿不到并购方想要的真实、完整的信息资料，使得尽

职报告对于减少信息不对称的作用不甚明显。

（二）对于并购方的投入产出价值调查不准确，容易落

入并购陷阱

我国企业的许多海外并购案被媒体进行大肆宣传，但其

结果并没有如预期的提高股东的价值。这主要是由于对并购

的投入产出调查分析不准，未能判断有没有控制并购风险的

能力，对并购所要付出的成本和承担的风险估计不足，未能

准确评价并购投资的回报率，未能有效地回避并购陷阱，导

致并购失败。

（三）财务尽职报告过于高估目标企业的发展潜力

在并购亏损企业时，许多企业对于目标企业的发展情况

盲目乐观。缺乏对企业财务承担能力的分析和考察，对企业

的财务调查与分析只停留在账目表面，没有结合企业的市场

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份额、人力和销售渠道等情况来综合考虑，导致过高估计目

标企业的发展潜能，分散并购方的，甚至使并购方背上沉重

的包袱。

（四）对目标企业的现金获得能力调查分析不足，导致

现金流危机

目标企业在一定程度上控制现金流的方向，在不同项目

间进行现金流调整。经营性现金流通常被外界信息使用者关

注最多，它最容易被调整，人为提高其报告值，误导会计信

息使用者。同时目标企业往往是出现财务困境的企业，企业

不仅需要大量的现金支持市场收购活动，而且要负担起目标

企业的债务、员工下岗补贴等等。这些需要支付的现金对企

业的现金获得能力提出了要求，如果处理不当，会带来现金

流危机，使目标企业反而成为企业的现金黑洞。

三、审计在财务调查尽职报告中的作用

（一）审计财务尽职调查报告的程序

财务尽职调查的目标是识别并量化对交易及交易定价

有重大影响的事项，因此，主要的工作就是对收益质量和资

产质量进行分析。在财务尽职调查报告的实施阶段应根据详

细的调查计划和企业实际情况，实施规范性的调查程序，促

进调查结果的有效性，为企业的并购决策提供合理的判断依

据。

首先，对财务尽职调查报告的方案进行审计。审计的主

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要内容有整体操作思路是否符合规范要求。以及审计尽职调

查设立的调查方案中有关目标企业财务状况的评估、验资等

是否履行了必要调查程序，从而促进尽职调查方案的全面性。

其次