计算机行业2024年11月投资策略暨三季报总结：三季度依然承压，关注智谱AutoGLM和信创投资机会.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u计算机板块2024年三季度总结 4

计算机行业24Q3利润下降，重仓持股比例仍在下降 4

计算机各细分行业三季报分析 6

智谱推出AutoGLM，开启PhoneUse新模式 10

智谱是国内领先的认知大模型企业 10

AutoGLM首推WEBRL自进化学习框架，模型性能优异 10

AutoGLM开启人机交互AIAgent新模式 12

化债和财政即将发力，国际环境催化信创产业 15

投资建议 15

风险提示 16

图表目录

图1：计算机板块营收及增速（亿元） 4

图2：计算机板块归母净利润及增速（亿元） 4

图3：计算机板块单季度营收及增速（亿元） 4

图4：计算机板块单季度归母净利润及增速（亿元） 4

图5：计算机板块公募基金重仓股配置比例 5

图6：智谱发展历程 10

图7：AutoGLM两大核心技术解决传统大模型的部分问题 11

图8：WebRL三大技术细节 11

图9：WebRL进化在线课程强化学习框架概述 11

图10：AndroidLab评测基准上AutoGLM与其他模型性能对比 12

图11：WebArena-Lite评测基准AutoGLM与其他模型性能对比 12

图12：AutoGLM的PhoneUse人工测评 13

图13：命令AutoGLM给朋友圈自动点赞评论 14

图14：AutoGLM实时显示字幕 14

图15：AutoGLM申请无障碍权限 14

图16：AutoGLM-Web实现网页总结功能 15

表1：2024Q3公募基金重仓股市值前十名的计算机公司 5

表2：云计算板块24年三季度财报业绩 6

表3：信创板块24年三季度财报业绩 6

表4：网络安全板块24年三季度财报业绩 7

表5：医疗信息化板块24年三季度财报业绩 8

表6：金融科技板块24年三季度财报业绩 8

表7：工业软件板块24年三季度财报业绩 9

表8：车联网板块24年三季度财报业绩 9

表9：智谱融资情况一览 10

表10：近日国内外AIagent必威体育精装版功能 12

计算机板块2024年三季度总结

计算机行业24Q3利润下降，重仓持股比例仍在下降

计算机行业2024前三季度收入有所增长，利润下滑较大。我们以申万计算机

（2021）指数为例，对计算机板块三季报做了整体分析。24年三季报，计算机板块收入约8583.89亿元（+5.99），归母净利润166.45亿元（-26.06）。2023年宏观经济复苏较弱，计算机板块收入增速仍在下滑，利润相对22年低基数有所

增长。但2024年前三季度，计算机行业仍面临较大的宏观需求侧压力，利润端整体下滑较大。

图1：计算机板块营收及增速（亿元） 图2：计算机板块归母净利润及增速（亿元）

资料来源：， 资料来源：，

计算机行业季度间逐步复苏，Q3利润端恢复正增长。计算机板块2024年Q3实现营收共3093.63亿元（+3.28），实现归母净利润为77.88亿元（+3.88）。计算机行业收入来源主要是政府、企业等IT开支，季节性较强。近年来虽然有AI、数据要素等技术创新，但是整体IT开支压力较大，导致收入增长乏力。但随着经济和财政逐步发力，计算机行业四季度有望进一步改善。

图3：计算机板块单季度营收及增速（亿元） 图4：计算机板块单季度归母净利润及增速（亿元）

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计算机在公募基金重仓持股比例仍在下降。根据必威体育精装版的2024Q3数据显示，按公募基金重仓股持有的计算机行业公司市值来计算，公募基金配置计算机的比例在公募重仓股中占比为2.37，相比1、2季度持续下降，已经达到近年来最低水平，行业明显低配。计算机业重仓股规模约为748亿元，环比提升约87亿元。整体上，由于23年上半年AI热潮达到顶峰，机构配置比例较高；而之后市场逐步降温，且计算机行业整体业绩较差，导致配置比例持续下降。但是随着市场对宏观经济政策以及科技产业预期改善，结合计算机行业近两年大幅提升经营质量，业绩和估值逐步修复后仍将是公募重点关注方向。

图5：计算机板块公募基金重仓股配置比例

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根据统计，2024Q3公募基金重仓前十大计算机公司分别为金山办公、海康威视、纳思达、科大讯飞、德赛西威、金蝶国际、深信服、华大九天、中科曙光、同花顺。其中海康威视、宝信软件、纳思达、科大讯飞、中科曙光等在本季度减持股份数量位居前列；商汤-W、金