安全行业市场前景及投资研究报告：商业航天，资本市场展望.pdfVIP

证券研究报告||2024年11月23日

军工团队•行业深度报告

商业航天：后续资本市场理解和展望

摘要

特朗普美国大选获胜，对马斯克的各项商业计划产生深远影响。特朗普的当选可能为马斯克在商业航天及其他科技领域布局带来政策

支持，马斯克旗下公司在航天、能源、AI等领域取得进展，多领域布局或加速。

SpaceX的计划正在积极推进，在特朗普大选后，有望推动SpaceX的各项任务加快部署。新的政策环境可能有利于SpaceX的

计划、手机直连、火星探索等各领域的计划的快速部署。以SpaceX为例，国外商业航天公司融资情况显示了资本市场对商业航天领

域的高度关注和投资热情,也反映了现代航天科技的飞速发展，以及市场对商业航天未来发展的乐观预期。

与此同时，我国国内商业航天市场也正处于快速发展阶段。我国正积极布局2个大型低轨星座“GW星座”和“千帆星座”（G60星座），

并已申报另一万星星座“Honghu-3”。三大低轨卫星互联网星座的建设预示着国内商业航天的加速期即将到来，这对于提升国家战略

竞争力具有重要意义。我国商业航天产业链完备,涉及卫星制造、发射服务、地面设备制造等多个环节，相关公司实力雄厚，具备国

家战略价值和高盈利性，有良好的发展前景。

商业航天成为政府工作报告中重点关注的建设方向,显示了国家层面对商业航天发展的重视，相关政策的出台将进一步推动行业的规

范化和快速发展。

目前资本市场对卫星互联网的预期正处于复苏期的开端。随着技术的进步和应用场景的拓展，预计将迎来新一轮的投资热潮。在全球

商业航天加速发展的背景下，我国卫星互联网即将进入规模化部署阶段，目前星箭制造及发射能力正快速提升，应用端场景如手机直

连、民航机上WIFI等发展迅速，建议关注：

卫星载荷-上海瀚讯、国光电气、佳缘科技、航天电子、吉大正元、智明达、烽火通信、信科移动、创意信息；

载荷上游元器件-铖昌科技、臻镭科技、国博电子、陕西华达、富士达、复旦微电、航天电器；

卫星平台-乾照光电、航天环宇、航天智装；卫星检测-思科瑞、西测测试；

地面设备及终端-海格通信、蓝盾光电、震有科技；卫星总装-中国卫星、上海沪工；卫星运营-中国卫通。

风险提示：火箭研制进度不及预期；进度不及预期；新技术融合能力建设不及预期

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目录

1、特朗普美国大选获胜：马斯克的多领域布局或均能得到加速，有望推动SpaceX的各项任务加快部署

2、SpaceX：计划拓荒璀璨星河，手机直连即将测试

3、国内商业航天持续发展：三大低轨卫星互联网星座，加速建设期或更快到来

4、国外商业航天公司近期融资情况（以SpaceX为例）

5、首次写入政府工作报告，推动商业航天重要政策一览

6、卫星互联网目前资本市场预期处在复苏期开端

7、商业航天产业链完备，链上公司实力雄厚

8、通信卫星：产业链条完整，应用场景广阔

9、投资建议及风险提示

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1、特朗普美国大选获胜：马斯克的多领域布局或均能得到加速

特朗普当选后，马斯克在X上表示：今晚，美国人民给了特朗普一个非常明确的变革授权。同时，他还表示：未来将会是美

好的，并配上了SpaceX火箭的照片。除了商业航天，马斯克目前在自动驾驶、人形机器人、能源、AI等众多领域均有布局。

11月12日，特朗普宣布马斯克将与维韦克·拉马斯瓦米共同领导拟成立的“政府效率部”。该机构将“为拆解政府官僚机

构铺平道路，削减多余的监管法规和浪费的开支，并重组联邦机构”，将于2026年7月4日前成立。未来四年，马斯克有望

得到特朗普一定程度上的支持，相应行业有望加速发展。

人工智能：马斯克预计，到2029年，人工智能将达到人类水平的能力，为了解决AI快速进展所引发的AI道德