家用电器行业专题报告-家电行业24Q3总结：白电经营稳健，Q4以旧换新贡献弹性，前瞻布局顺周期板块.docx

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u整体情况：经营稳健，盈利能力提升 5

分行业情况 8

白电：24Q3盈利能力提升，期间费用率有所优化，营收和利润增速环比均进一步下降 8

黑电及智能投影：均价提升带动营收稳健增长，期间费用率呈提升趋势，盈利能力承压较大 9

厨电及电工照明：营收及盈利能力短期承压 11

清洁电器：扫地机费用投放加剧盈利承压，以旧换新刺激效果显著 12

小家电：竞争加剧盈利能力承压，国补下Q4需求有望环比改善 14

电动两轮车：以旧换新政策驱动下内需有望稳步增长 15

投资建议 16

风险提示 17

图表目录

图表1:

选取家电行业各板块标的公司共39家进行统计.............................................

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图表2:

24Q3家电行业营收增速环比有所收窄，但仍保持增长.......................................

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图表3:

2023-2024家电子行业分季度收入同比增速................................................

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图表4:

24Q3家电行业重点公司毛利率同比略降...................................................

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图表5:

24Q3家电行业重点公司期间费用率同比略降...............................................

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图表6:

24Q3家电行业重点公司归母净利润增速环比收窄...........................................

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图表7:

24Q3家电行业重点公司归母净利率同比有所提升...........................................

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图表8:

2023-2024家电子行业分季度归母净利润同比增速..........................................

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图表9:

白电24Q3营收和归母净利润均增长，但增速环比均进一步下降...............................

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图表10:

白电24Q3整体盈利能力同比有所提升，但环比下降........................................

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图表11:

黑电24Q3营收保持稳健增长，归母净利润短期承压较大...................................

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图表12:

黑电盈利能力较弱且有所承压..........................................................

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图表13:

24Q3厨电及电工照明行业营收增速和归母净利增速仍有压力...............................

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图表14:

24Q3厨电及电工照明行业归母净利率同比下滑...........................................

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图表15:

24Q3清洁电器行业利润端有所承压.....................................................

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图表16:

24Q3清洁电器行业毛利率下降及费用投放加大下利润率承压...............................

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图表17:

24Q3小家电行业内销竞争加剧利润端仍有压力...........................................

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图表18:

24Q3小家电行业毛利率承压，归母净利率下滑...........................................

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图表19:

24Q3电动两轮车营收、利润增速环比有所收窄...........................................

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图表20:

24Q3电动两轮车行业盈利能力同比提升.................................................

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整体情况：经营稳健，盈利能力提升

我们筛选39家家电行业重点公司作为样本，其中白电公司6家、黑电及智能投

影公司4家、厨电及电工照明公司12家、清洁电器公司2家、小家电公司13

家、电动两轮车公司2家。我们对家电行业及其子行业营收、毛利率、费用率、归母净利润和净利率展开分析和展望