船舶制造行业船舶板块2024年三季度总结：盈利初显与并购重组，船舶持续高景气.docx

内容目录

船舶板块2024年三季度总结 4

股价复盘：2024Q3板块承压，中国动力逆势获加仓 4

船企业绩：高价船交付，船企盈利能力提升显著 5

行业跟踪：新船订单向好，下游集运运价走势承压 7

新船价格：中国新船价格指数2024年初至10月涨幅6.0? 7

新船订单：2024年1-9月载重吨计新签订单同比+61? 8

航运市场：7月中以来集运运价趋势下行，致板块承压 9

投资建议 10

风险提示 10

图表目录

图1.股价复盘：2024Q3受运价下行及推进重组影响，除中国动力外相对跑输沪深300..4图2.船舶板块主要标的持仓变化：中国动力2024Q3获公募主动权益加仓显著 4

图3.全球造船完工：集装箱船/散货船新运力集中投放，油船交付持续低位运行 5

图4.中国出口船舶：2024年1-9月中国累计出口船舶金额2355亿元，同比+84? 5

图5.2024Q3单季度各主要船企毛利率环比均有提升 6

图6.中国新船价格指数：2024年初至10月涨幅6.0? 7

图7.散货船价格：好望角型10月维持7300万美元 7

图8.油船价格：超大型油船10月维持1.27亿美元 7

图9.箱船价格：2.2-2.4万标箱9月涨至2.735亿美元 7

图10.整体：2024年1-9月新接12866万dwt，同比+61? 8

图11.散货船：2024年1-9月新接3466万dwt，同比+28? 8

图12.油船：2024年1-9月新接3323万dwt，同比+71? 8

图13.箱船：2024年1-9月新接298万TEU，同比+98? 8

图14.2024年1-9月中国新接船舶订单3577万CGT，全球占比近70? 8

图15.截止2024/9中国手持新船订单8444万CGT，全球占比近57? 9

图16.集运：SCFI指数2024/11/1报2303点，略有抬头 9

图17.干散货：BDI指数2024/11/7报1451点，震荡下行 9

图18.油运：BDTI/BCTI指数2024/11/7分别报922/478点，趋势下行 9

表1：船舶板块主要公司季度业绩：盈利弹性加速释放 6

表2：新船价格QoQ变化：2024Q3集装箱船和散货船涨幅显著，油船维稳 7

表3：船舶产业链重点公司盈利预测 10

船舶板块2024年三季度总结

股价复盘：2024Q3板块承压，中国动力逆势获加仓

股价：2024Q3受运价下行和推进重组影响，除中国动力外相对跑输沪深300。2024Q3大盘受市场缩量影响整体承压，但随着9月24日，央行宣布降准降息、降存贷房贷利率等一揽子增量政策，市场流动性释放，资金风险偏好上升，拉动沪深300整体2024Q3涨幅

约16?。船舶板块7月开始受集运运价下行影响股价承压，同时自9月3日，中国船舶和中国重工因推进吸收合并开始停牌；2024Q3中国船舶/中国重工/中船防务（A）/中国动力区间涨幅分别为3.14/11.76/-3.05/24.36?，除中国动力外，相对跑输沪深300。

持仓：中国动力获显著加仓，期末公募主权权益持仓市值33.1亿。截止2024Q3末，中国船舶/中国动力/中船防务A股/中国重工公募主动权益持仓市值分别为93/33.1/10.9/23.1亿元、公募主动权益基金持有数量分别为320/116/37/83只，中国动力获显著加仓。

图1.股价复盘：2024Q3受运价下行及推进重组影响，除中国动力外相对跑输沪深300

中国船舶 中船防务 中国重工 中国动力 沪深300

54%

44%

34%

24%

14%

4%

-6%

-16%

24/1/2 24/2/2 24/3/2 24/4/2 24/5/2 24/6/2 24/7/2 24/8/2 24/9/2 24/10/2 24/11/2

资料来源：（截止2024/11/8），国投证券研究中心

23Q123Q223Q323Q4

23Q1

23Q2

23Q3

23Q4

24Q1

24Q2

24Q3

公募主动权益持仓市值（亿元）

中国船舶

41.6

62.7

53.3

63.8

82.4

101.2

93.0

中国动力

0.4

3.5

2.3

6.4

11.0

11.7

33.1

中船防务(A)

5.8

16.2

9.8

11.9

13.6

13.2

10.9

中国重工

0.1