汽车行业深度研究：FSD+Robotaxi，特斯拉商业帝国版图逐渐完善.pdfVIP

行业报告|行业深度研究

汽车证券研究报告

2024年11月25日

投资评级

FSD+Robotaxi，特斯拉商业帝国版图逐渐完善行业评级强于大市(维持评级)

上次评级强于大市

FSD为Robotaxi奠定技术基础，加速商业化落地。

作者

根据特斯拉官方，FSDV13版本即将发布，性能将提升6倍。同时，v12.5.2

邵将分析师

将继续采用HW3.0进行优化升级，包括干预接管里程性能提高3倍、智能SAC执业证书编号：S1110523110005

召唤、高速公路端到端、眼球追踪（带上墨镜也可以）等功能的完善，且shaojiang@

FSD也将上线Cybertruck；10月，FSD实际智能召唤（受监督）、停车、

倒车等功能更新，v13版本将在干预接管里程性能提高6倍；25Q1，FSD行业走势图

将在中国和欧洲推出FSD功能，目前正等待监管部门的批准。通过低价车

型+高阶智驾功能的打法，特斯拉有望在中国占据一定市场份额，且特斯拉汽车沪深300

纯视觉方案同时具备技术、价格双重优势，或能进一步提高国内市占率，同17%

时，通过FSD入华，特斯拉相关的智驾软件包订阅率也有望进一步提升。10%

3%

得益于较为成熟的自动驾驶技术与车辆规模，中国与美国Robotaxi商业化-4%

落地具备先决条件。-11%

-18%

具体来看，目前Robotaxi主要集中在美国、中国、欧洲几个地区，从当前-25%

2023-112024-032024-072024-11

进展来看，1）美国：Waymo已经在美国一些城市提供Robotaxi业务，同

时特斯拉也紧随其后将推出Robotaxi车型；2）中国：以百度、小马智行、资料来源：聚源数据

文远知行为首的几大公司已经推出了Robotaxi服务，并且百度希望在25年

将实现盈利。同时，根据麦肯锡研究显示，到2030年，基于自动驾驶的出相关报告

行服务订单金额或将达到约2600亿美元；3）欧洲：相较美国、中国较慢，1《汽车-行业专题研究:车企L新车发

仍处于更早期的阶段。布单周订单超2w，十月车企订单亮眼》

2024-11-21

Robotaxi商业化前景广阔，带动产业链价值跃升。2《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：

广州车展开幕，热门车型齐聚》

Robotaxi作为自动驾驶的商业化细分场景之一，技术的突破与政策的支持有

望赋能整个产