成都银行“成渝经济圈”时代红利成就西部城商龙头.docx

内容目录

成都地区经济发展与未来 4

成渝双城经济圈战略地位全方位升级 4

成都地区经济表现活跃，未来时代红利政策持续发力 5

四川成都地方债务研究 8

历史沿革与发展现状 12

企业历史：立足成都，中西部首家万亿城商行 12

股权结构：深厚地方国资背景，多元化构筑成长基石 12

信贷业务 13

以对公为本，信贷业务强势发展 13

基建类贷款为企业信贷业务核心动能 14

助力产业规划升级，追求多元对公业务发展 16

基本面分析及同业对标 18

存贷款结构分析及同业对标 18

资产结构 18

负债结构 19

盈利能力分析及同业对标 20

企业营收 20

资产定价 21

资产质量分析及同业对标 21

盈利预测和投资建议 22

盈利预测 22

投资建议 23

风险提示 23

图表目录

图1：24Q2各省、直辖市GDP同比(前十五) 5

图2：2019/08-2024/08各省、直辖市信贷复合增长率(前十五) 5

图3：2019/12-2024/08各省、直辖“迁徙率” 5

图4：信贷发放同比增速对比 6

图5：2019-2023四川各市级行政区信贷规模及省内信贷迁徙率 6

图6：2019-2023江苏各市级行政区信贷规模及省内信贷迁徙率 7

图7：2019-2023浙江各市级行政区信贷规模及省内信贷迁徙率 7

图8：成都经济走势 7

图9：全国省会城市占全省GDP比重排序（降序）（2023） 7

图10：“江、浙、川”三省万亿级城市产业结构对标（2023） 8

图11：成都市金融产值走势 8

图12：成都存贷款历史增速 8

图13：全国各省、直辖市负债情况 10

图14：成都市城投行权、到期债务统计（亿元） 11

图15：成都银行发展历史 12

图16：成都银行对公贷款走势 13

图17：成都银行以基建类贷款为主要经营方向 13

图18：蓉易贷项目介绍 14

图19：近年贷款业务增长贡献拆解 15

图20：历年基建类贷款结构 15

图21：城商行对公基建贷款规模（2024H1） 15

图22：城商行基建类贷款占对公贷款比与基建类贷款余额增速（2024H1） 16

图23：成都银行制造业贷款走势 17

图24：成都银行资产质量走势 21

图25：24H1A股上市城商行不良率对标 22

表1：双城经济圈相关政策文件 4

表2：全国财政自给率梳理 9

表3：国有土地出让收入 9

表4：国有土地出让收入/一般公共预算收入 10

表5：成都银行股权结构（前十）（截止24Q3） 12

表6：成都市制造业产业升级相关政策文件 17

表7：成都银行资产结构 18

表8：24H1各银行资产结构对标 19

表9：24H1各银行贷款结构对标 19

表10：24H1各银行存款结构对标 19

表11：成都银行负债结构 20

表12：24H1各银行营收结构对标 20

表13：24H1各银行资产定价结构对标 21

表14：24H1各银行资产质量对标 22

表15：DDM估值 23

成都地区经济发展与未来

成渝双城经济圈战略地位全方位升级

成渝地区双城经济圈建设已晋升为国家级战略，寄托着成为全国经济第四极的雄心。2011年，《成渝经济区区域规划》奠定了地区发展概念基调，随后2016年的成渝城市群发展规

划和重点任务为实施提供了指导。2020年1月，中央财经委员会第六次会议正式确立成渝地区双城经济圈建设为国家战略，为未来发展划定了清晰方向。2021年2月，国务院发布《国家综合立体交通网规划纲要》将成渝地区双城经济圈纳入“四极”之列，并提出了具体布局方案，进一步巩固了其国家级地位；同年10月，国务院发布的《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》进一步明确了其战略定位，并强调了未来规划的重要性；2021年末，中国人民银行等多个政府部门发布了《成渝共建西部金融中心规划》，该规划提出成渝双城目标在2025年初步建成西部金融中心，到2035年地位更加巩固为目标，为成渝地区双城经济圈建设提供了详尽的蓝图。自2022年起，各项四川省级与地方建设规划纲要政策纷纷出台，覆盖成渝世界级机场群建设、交通基础设施规划等多个领域，为成渝地区的全面发展提供全方位支持。

表1：双城经济圈相关政策文件

序号

时间

部门

政策文件/参与会议

主要内容

1

2011.1

国务院，国家发改委

《成渝经济区区域规划》

提出“成渝经济圈”概念，加快成渝经济区发展，构建内陆经济新支点。

在新形势下，加快成渝经济区的发展对于深入推进西部大开发、促进全国区