利用热值方程的核对B-S模型进行求解.docx

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摘要

1973年，布莱克（Black）和斯科尔斯（Scholes）提出的基于微分方程的B-S期权定价模型在期权定价领域产生了重大影响，但该模型的假设条件过于严苛，不符合实际市场特征。众多历史数据表明股票价格的分布具有厚尾特征，往往存在偏度，且股价波动率也并非常数。这些因素都导致B-S模型定价存在偏差。

首先，本文利用热值方程的核对B-S模型进行求解，得出期权的B-S定价。基于波动率交易准则，进一步构建风险逆转组合策略和蝶式期权策略，作为描绘波动率微笑曲线的因子。其次，基于投资者对待损失的心理因素，本文通过波动率风险的对冲、引起波动率变化的因素的对冲，并结合希腊字母共同构建对冲策略函数，使得