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企业投资项目经济可行性评价

口陈金荣

摘要：企业投资项目经济可行性评价是项目可行性研究的核心内容。以现金流量为定量基础的净现值、内含

报酬率等动态评价指标在项目经济评价中的推广应用，弥补了静态评价指标的局限性。但由于投资项目涉及

的时间周期长，投资金额大，因此在项目可行性评价中必须考虑的重要问题是动态指标的动态运用。文章通过

案例说明：在投资项目净现值的计算中，根据未来可能出现的情况对现金流量和贴现率的测算都应该进行及

时修正，才能提高经济可行性评价的；隹确性和可靠性，有效地避免投资风险。并针对我国中、小企业的现状，指

出企业基础管理、市场调研和预测、国内国际经济信息的掌握等都是影响项目现金流量和贴现率的主要因素。

关键词：投资项目动态经济分析

投资，是商品经济及其发展过程中最为基本、广泛的经济生的时间阶段较远，但其现金流量较小，贴现后对整个项目的

活动。对于一个国家、一个地区来说，投资是提高综合经济实力影响不大：关键在于营业流量的测算。营业流量也称营业净流

和经济技术水平的根本途径对于企业来说，投资是扩大生产量，它是项目建成后在漫长的收益期内的现金流入量扣除现金

经营规模，提高盈利能力，增强企业实力的基本手段。企业进行流出量之后的净额，是按计息期分期测算的。从经济分析来说，

扩大再生产投资，大多是通过具体的固定资产投资项目来实施要求项目收益期的营业现金净流量的现值能完全弥补投资额

的，投资项目一般都具投资金额大、期限长、风险高、不可逆等的现值，并有余额，才是可行的项目。若以一年为一个计息期，

特点，一旦失误，将给投资主体造成无以挽回的经济损失，甚至某项目的收益期为十年的话，那么每年的营业净流量预测值与

是致命的打击，“投资失误是吞噬人类财富的最大黑洞”。因未来的实际情况差异过大，就会使投资项目经济可行性评价的

此，投资者和经营者都十分重视投资项目决策过程中的技术经实际意义大打折扣。

济分析。可以说，在确定投资方向之后，对投资项目的经济效果年营业净流量的计算公式如下：

进行分析、预测和评价是决定项目命运的关键，是项目可行性年营业流量=年营业收入×(1一所得税率)一年付现成

研究的核心部分。在常规论证方法的基础上，本文将对投资项本×(1一所得税率)+年折旧×所得税率

目动态经济分析中的几个重要问题进行探讨。从这个公式来看，每年的营业收入、付现成本、折旧额、所

投资项目的经济可行性评价，通常是通过一