【东证期货-2024研报】多晶硅价格下跌，工业硅基本面仍偏弱.pdfVIP

周度报告—工业硅/多晶硅

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多晶硅价格下跌，工业硅基本面仍偏弱

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走势评级：工业硅：震荡/多晶硅：震荡孙伟东有色金属首席分析师

报告日期：2024年11月24日从业资格号:F3035243

投资咨询号:Z0014605

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★工业硅

Tel:8621

本周工业硅期货价格震荡偏弱运行。供给方面，通威内蒙工业

硅项目投产。根据百川盈孚，本周四川、云南、重庆各减少Email:weidong.sun@

2、4、1台炉子，内蒙古、新疆各复产3、1台炉子，合计减少

3台，周产量环比增加0.06万吨。多晶硅减产后，对工业硅需

求减少，仅维持刚需采买，本周多晶硅市场对工业硅粉采购价

格在12300-12500元/吨之间，12400元/吨以上价格多为溯源联系人

单。有机硅和铝合金对工业硅亦无集中采购。SMM工业硅社肖嘉颖分析师（有色金属）

会库存环比+0.6万吨，样本工厂库存环比+1.56万吨。仓单库从业资格号:

存环比-0.7万吨至25.5万吨。现货或受期货盘面影响出现螺旋Email：jiaying.xiao@

有下跌。

★多晶硅

色

本周多晶硅价格小幅下调。高价水平从42元/公斤下降到40

金元/公斤附近，低价水平从37元/公斤降至36元/公斤附近。

属尽管多晶硅企业本月积极减产，但是供需关系未出现根本性改

变，多晶硅继续累库。根据SMM，截至11月15日，多晶硅厂

库28.1万吨，环比+0.4万吨。较大的库存导致下游硅片厂的买

方议价权不断加强。预计多晶硅价格仍将承压，关注12月头

部大厂排产情况。

★工业硅投资建议

Si2412与Si2501合约月差再度转为Back结构，周五收于75元/

吨，或与市场炒作仓单注册进度不及预期、近端贸易商接货意

愿较强有关。但考虑到交易所如期扩大交割库容，且其中厂库

库容3.6万吨，我们认为不必对新仓单注册有过多担忧。盘面

下跌后，短期期现商手中旧标老仓单消化情况较好，基差呈现

走阔趋势，且不乏传统贸易商有单边接货的想法，使得工业硅

价格在12200元/吨一线获得支撑。但工业硅的核心问题仍在

于下游多晶硅存在超预期减产的可能。若多晶硅再减产，与头

部多晶硅厂合作较多的工业硅龙头大厂或将面临更大的库存压

力，则不排除工业硅期现价格螺旋下跌的可能。考虑到多晶硅

的减产隐忧，对工业硅仍持震荡偏空看法，关注逢高布空机

会。

★风险提示：供给变化超预期。

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有色金属-工业硅/多晶硅-周度报告2024-11-24

目录

1、工业硅/多晶硅产业链价格4

2、多晶硅价格下跌，工业硅基本面仍偏弱4

3、工业硅投资建议5

4、热点资讯整理