创业管理 第6版 课件+教师手册 第9章 开展创业融资.ppt

*机构融资——科创板上市融资科创板，英文是Sci-TechinnovationBoard(STARMarket）。2019年7月22日，上海证券交易所举行科创板首批公司上市仪式，25家科创板上市公司开盘上市。中国证监会于2019年1月30日发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。科创板实施注册制度，根据板块定位和科创企业特点，设置多元包容的上市条件，允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市，允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。科创板的创立为新创业融资和快速发展，无疑提供了一条新的渠道。2023年7月22日，科创板迎来开市4周年，科创板上市公司达到546家，总市值约6.6万亿元，平均市盈率超38倍，近七成公司实现超募。政府背景融资科技创新基金科技型中小企业技术创新基金是经国务院批准设立，用于支持科技型中小企业技术创新的政府专项基金。通过拨款资助、贷款贴息和资本金投入等方式，扶持和引导科技型中小企业的技术创新活动。地方性优惠政策等各地政府在支持创业企业发展方面，纷纷推出诸如税收优惠、小额贷款、中小企业信用担保、创业基地建设等扶持政策。*9.3债权融资与股权融资根据资金来源的性质不同债权性资金股权性资金*债权融资与股权融资的比较*比较项目债权性资金股权性资金本金到期从企业收回不能从企业抽回，可以向第三方转让报酬事先约定固定金额的利息根据企业经营情况而变化风险承担低风险高风险对企业的控制权无按比例享有融资方式选择创业者融资决策会受到以下因素影响：创业所处阶段新创企业特征融资成本创业者对控制权的态度*融资成本债务融资成本是使用债务资金所需要支付的利息，一般来说，支付周期较短，支付金额固定；在债权融资中应实现各种融资渠道之间的取长补短，将各种具体的债权资金搭配使用、相互配合，最大限度地降低资金成本。股权融资中，投资者获得企业部分股权，其未来潜在的收益是不受限制的，虽然不需要像利息那样无条件定期支付，但会影响创业者对企业的控制权，许多创业投资公司会要求一系列保护投资方利益的否决权，介入到企业的经营管理中。过高的融资成本对创业企业来说是一个沉重的负担，而且会抵消创业企业的成长效应。因此，即使初期的资金很难获得，创业企业仍要寻求一个较低的综合资金成本的融资组合，在投资收益率和资金成本权衡中做出选择*创业者对控制权的态度创业者对控制权的态度会影响到融资渠道的选择一些创业者不愿意将自己费尽心血所创立企业的部分所有权与投资者共同拥有，希望保持对企业控制权，因此更多地选择债务融资另一些投资者则更看重企业是否可以迅速扩大，取得跳跃式发展，获得渴望的财富。为此他们愿意引入外来投资，甚至让位与他人管理企业*9.4创业者对企业控制方式

1.一般情况下的控制权通过绝对控股掌握控制权通过归集表决权实现对公司的控制通过设定限制性条款实现控制其他方式2.通过同股不同权来实现对公司的控制**本章要点在企业成长的过程中和发展的不同阶段，融资是困扰创业者的一个难题。不确定性和信息不对称从理论上阐释了创业融资难的原因。企业家精神、创新、潜在成长性是创业者获得外部资金支持的有利因素。创业融资的主要渠道包括：自我融资、向亲朋好友融资、天使投资、向商业银行贷款、通过担保机构融资、创业投资、地方性创业优惠政策。互联网金融是一种新兴的融资方式。债权融资和股权融资各有利弊，创业者应该合理均衡债务融资与股权融资之间的比例。*思考题1.为什么融资成为创业的一大难题？2.创业融资需求有哪些特点？3.从创业资金的性质来看，主要可以分为几种类型？4.创业融资的渠道主要有哪些？5.为什么初创企业的资金大部分来自个人资金？6.天使投资与创业投资有什么不同？7.债权融资与股权融资各有什么优缺点？8.假设你是一个创业者，列出你可能的融资渠道。9.如何通过股权设计，实现创始人对公司的控制？*本章学习心得***创业Entrepreneurship创业Entrepreneurship创业Entrepreneurship创业Entrepreneurship创业Entrepreneurship创业Entrepreneurship创业Entrepreneurship创业Entrepreneurship创业Entrepreneurship创业Entrepreneurship创业Entrepreneurship创业Entrepreneurship创业Entrepreneurship第9章开展创业融资