通信行业2024年三季报综述：AI快速发展，光模块业绩表现亮眼.docx

内容目录

2024年前三季度光模块行业表现亮眼 1

运营商：行业收入保持稳定，盈利能力有所提升 3

2024年前三季度业绩回顾：行业收入保持稳定，盈利能力有所提升 3

运营商5G用户数持续增长，云业务收入快速提升 4

通信工程及服务行业、通信应用增值服务行业 5

通信工程及服务行业：三季度业绩承压 5

通信应用增值服务行业：三季度业绩稳定增长 7

光模块：高速光模块需求持续增长，关注相关受益标的 9

2024年前三季度业绩回顾：三季度业绩保持高速增长 9

美国四大科技公司资本开支快速增长 10

物联网：三季度业绩保持增长，用户数持续增长 12

卫星互联网：业绩整体承压，关注卫星发展带来的行业机会 14

通信设备及器件、通信线缆及配套、通信终端及配件行业 16

通信网络设备及器件：收入保持稳定，盈利短期承压 16

通信线缆及配套行业：收入稳定增长，盈利能力承压 17

通信终端及配件行业：收入小幅下滑，盈利能力有所提升 19

风险提示 21

图目录

图1：2024年前三季度各子行业营收、归母净利情况 2

图2：2024年前三季度各子行业盈利能力情况 2

图3：2024年前三季度各子行业营收及归母净利同比变化 2

图4：2024年前三季度各子行业毛利率及净利率同比变化 2

图5：三大运营商5G用户数（百万户） 4

图6：中国移动:平均每月每用户收入（元） 4

图7：三大运营商云业务收入（亿元） 4

图8：三大运营商资本开支（亿元） 4

图9：微软2018Q1-2024Q3资本开支（亿美元） 11

图10：亚马逊2018Q1-2024Q3资本开支（亿美元） 11

图11：谷歌2018Q1-2024Q3资本开支（亿美元） 11

图12：Meta2018Q1-2024Q3资本开支（亿美元） 11

图13：中国物联网用户数（亿户） 13

表目录

表1：三大运营商收入、归母净利对比（同环比单位：%） 3

表2：三大运营商毛利率、净利率指标对比（%） 3

表3：三大运营商三费率及同比情况(%) 3

表4：通信工程及服务行业上市公司收入、归母净利对比（同环比单位：%） 5

表5：通信工程及服务行业上市公司毛利率、净利率指标对比（%） 6

表6：通信工程及服务行业上市公司三费率及同比情况(%) 6

表7：通信应用增值服务行业上市公司收入、归母净利对比（同环比单位：%） 7

表8：通信应用增值服务行业上市公司毛利率、净利率指标对比（%） 7

表9：通信应用增值服务行业上市公司三费率及同比情况(%) 8

表10：光模块行业上市公司收入、归母净利对比（同环比单位：%） 9

表11：光模块行业上市公司毛利率、净利率指标对比（%） 9

表12：光模块行业上市公司三费率及同比情况(%) 10

表13：物联网行业上市公司收入、归母净利对比（同环比单位：%） 12

表14：物联网行业上市公司毛利率、净利率指标对比（%） 12

表15：物联网行业上市公司三费率及同比情况(%) 13

表16：卫星互联网行业上市公司收入、归母净利对比（同环比单位：%） 14

表17：卫星互联网行业上市公司毛利率、净利率指标对比（%） 14

表18：卫星互联网行业上市公司三费率及同比情况(%) 15

表19：通信网络设备及器件行业上市公司收入、归母净利对比（同环比单位：%） 16

表20：通信网络设备及器件行业上市公司毛利率、净利率指标对比（%） 16

表21：通信网络设备及器件行业上市公司三费率及同比情况(%) 17

表22：通信线缆及配套行业上市公司收入、归母净利对比（同环比单位：%） 17

表23：通信线缆及配套行业上市公司毛利率、净利率指标对比（%） 18

表24：通信线缆及配套行业上市公司三费率及同比情况(%) 18

表25：通信终端及配件行业上市公司收入、归母净利对比（同环比单位：%） 19

表26：通信终端及配件行业上市公司毛利率、净利率指标对比（%） 19

表27：通信终端及配件行业上市公司三费率及同比情况(%) 20

2024年前三季度光模块行业表现亮眼

2024年前三季度我们重点覆盖的93家通信行业上市公司合计实现营

业收入18535.12亿元，同比增长3.77%；实现归母净利润合计1775.24亿元，同比增长8.07%；行业毛利率为29.06%，同比提升0.74个百分点；净利率为9.58%，同比提升0.38个百分点。细分子行业来看，三大运营商营收同比增长2.45%，归母净利