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格力电器投资分析

——《证券投资学》结课论文

姓名：李小桃

学号学院：经济学院

班级：13级国贸〔一〕班

目录

一、根本面分析

1、宏观经济分析

2、行业分析

3、公司分析

二、技术面分析

1、投资方案

2、操作策略

3、额度控制

三、风险问题

四、金融衍生品的应用

五、投资风险分析

1、系统性分析

2、非系统性分析

六、影响程度

七、防范措施

八、总结

一、根本面分析

1、宏观经济分析

在证券投资领域中，宏观经济分析具有十分重要的作用。只有正确认知经济开展的前景，才能得到一个具有预见性的长期决策；只有时刻关注宏观经济下货币政策和财政政策双因素的变化，才能适时把握住市场的时机。

2015年通货紧缩阴影始终挥之不去，挤压工业的利润。通货紧缩已经成为影响中国经济增长的主要因素。首先通货紧缩的程度，CPI和PPI背离的情况长期存在，尽管PPI已

经同比连续屡次负增长，但CPI却还稳定在1%-2%的范围内。从全社会GDP的角度衡量，其实从2015年一季度全社会的实际价格水平已经正式进入了收缩区间范围内。从内容上来说，采用GDP平减指数的变化来衡量全社会通缩情况会更为合理，预计该指标的变化也将成为政府宏观经济政策所盯住的主要目标之一。此外，通缩的直接结果就是上中下产业链的持续不景气，价格的持续收缩必然会挤压到企业利润。

2、行业分析

从图中可以看出格力电器的市场表现在越来越好，与家电行业的走势大致相同，但是涨势更加强烈。

中经产业景气指数：2015年二季度中经家电产业景气指数为96.5；中经家电产业的预警指数为80，由正常稳定的绿灯区降至偏冷的前蓝灯区。二季度家电行业销售利润率为5.2%，比去年同期提高0.5个百分点。

3、公司分析

成立于1991年的珠海格力电器股份是目前全球最大的集研发、生产、销售、效劳于一体的专业化空调企业，连续九年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务普及全球100多个国家和地区。

作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在全球拥有珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、石家庄、芜湖、巴西、巴基斯坦等9大生产基地，8万多名员工。自主研发的超低温数码多联机组、高效直流变频离心式冷水机组、多功能地暖户式中央空调、1赫兹变频空调、R290环保冷媒空调、超高效定速压缩机等一系列“国际领先”产品，填补了行业空白，成为从“中国制造”走向“中国创造”的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力。

“一个没有创新的企业，是一个没有灵魂的企业；一个没有核心技术的企业是没有脊梁的企业，一个没有脊梁的人永远站不起来。”这是格力电器一直秉持的信念。

空调行业仍旧处于去库存周期的判断，行业拐点的到来预计需要2,3个季度。维持2015年公司收入/EPS预测1254亿/2.32元不变。净利率到达高点，预收款恢复良好，经营体系保持稳定。

二、技术面分析

1、投资方案

〔1〕、数据分析

市盈率=普通股每股市价/普通股年每股盈利

用来评价一个企业在市场中的表现，预测该企业未来的开展，但是它受影响的因素较多。

格力电器的市盈率逐年下降，说明市场对该行业并不看好。格力电器的市盈率在5.23左右，说明该公司的价值被低估。

从图中可以看到格力电器的成长空间很大，各种指标都稳居行业前列。格力电器总市值为1284亿元，流通市值在1275亿元，营业收入为815亿元，净利润为100亿元。都是行业平均值的8，9倍。

该公司的财务状况良好，流通市值占总市值的比例较高，以及流通股本占总股本的比例也较高，说明该股的流通性良好。

〔2〕、投资组合理论：投资组合理论是指，假设干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低非系统性风险。对家庭而言，消费和风险偏好是的。偏好会随着时间而改变，但这些变化的机制和原因并非投资组合理论阐述的内容。投资组合理论阐述了如何在金融工具中进行选择，以使其特定的偏好最大化。通常，最正确选择包括对获取较高预期回报和承当较大风险之间权衡的评估。根据投资者的风险偏好选定投资组合，选定最少两只股票，进行投资组合管理。

2、操作策略

一在进行投资决策时，首先必须分析和选择是从事证券投资划算，还是进行生产经营或投资于实业合算，一般通过比拟分析来确定。

二是合理地筹措资金来源。如果支用暂时闲置留待未来有特定用途的资金时，那么应考虑投资于风险相对较小的证券，如国库券等。切莫负债投资，除非所投资的证券限期较短、可靠性极强、且收益较