招股说明书案例分析.pdf

上海百润香精香料股份有限公司

首次公开发行股票招股说明书

该公司股票的招股说明书内容与格式包括：

1．招股说明书封面；

2．发行人声明；

3．招股说明书正文；

一、重大事项提示

二、本次发行概况

（1）股票种类

（2）每股面值

（3）发行股数、占发行后总股本的比

（4）发行价格

（5）标明计量基础和口径的市盈率

（6）发行前和发行后每股净资产

（7）标明计量基础和口径的市净率

（8）发行方式

（9）发行对象

（10）承销方式

（11）预计募集资金总额和净额

（12）发行费用概算

三、发行人基本情况

（1）公司基本资料

（2）公司历史沿革及改制重组情况

（3）公司股本情况

（4）公司的主营业务情况

（5）与公司经营相关的主要资产情况

（6）同业竞争和关联交易

（7）董事、监事、高级管理人员

（8）公司控股股东及实际控制人简要情况

（9）财务会计信息及管理层讨论与分析

（10）最近三年股利分配情况

四、募集资金运用

五、风险因素和其他重要事项

六、本次发行各方当事人和发行时间安排

4．招股说明书附录；

5．招股说明书备查文件。

投资者主要关注的内容：

投资前需要对公司的所属行业、利润来源、未来成长、募集资金投向、经营

管理与财务状况、产品竞争力、技术优势、公司治理及其不利因素等进行详细了

解，并通过与同行业上市公司，特别是具有相类似股本结构的同行业上市公司进

行对比，并结合大盘当时状况，估算出大概的二级市场定位。

一、风险因素

1、税收优惠取消的风险

2008年11月25日，公司被认定为“上海市2008年第一批高新技术企

业”。根据《高新技术企业认定管理办法》、《中华人民共和国企业所得税法》、

《中华人民共和国企业所得税法实施条例》等相关法律、法规的规定，并经上海

市南汇区国家税务局以“南税政高免（2009）05-7”号文审批确认，自2008年1

月1日起，公司可享受企业所得税减按15%税率征收的优惠政策，税收优惠期

为3年。税收优惠期内，若公司享受上述税收优惠的条件发生变化，或经相关

机构核定不再具备高新技术企业资格，则将可能对公司整体经营业绩产生一定影

响。

2、技术人员流失的风险

香精制造行业属于技术密集型行业，技术人员尤其是核心技术人员对公司的

产品创新、持续发展起着关键的作用。技术人员的稳定对公司的发展具有重要影

响。目前，公司已建成高素质技术人员队伍，为公司的长远发展奠定了良好的基

础。虽然公司已建立了完善的人才管理体系，采取了一系列吸引和稳定技术人员

的措施，包括核心技术人员持股，提高技术人员福利待遇、增加培训机会、创造

良好的工作和文化氛围等，但这些措施并不能完全保证技术人员不流失。如果公

司技术人员发生较大规模的流失，将增加本公司实现战略目标的难度。

3、客户集中度较高的风险

2010年、2009年及2008年，公司向前五名客户销售额合计占公司当期

香精销售收入的比例分别为61.23%、66.07%和62.37%。在烟用香精领域，

公司向甘肃烟草有限责任公司的销售额占公司当期香精销售收入的比例分别为

42.56%、42.10%和37.59%；在食用香精领域，国内众多知名食品饮料企业已

成为发行人重要客户。随着公司“大客户、大业务“战略的实施，预期公司对重要

客户的销售额将较快增长，公司存在客户集中度较高的风险。

4、募集资金投资项目的风险

公司本次发行募集资金投资项目总额为18,913.41万元。其中，研发中心建

设项目投资额为11,979.51万元，扩建厂房、扩大产能项目投资额为6,933.90

万元。上述募集资金使用计划的制定是在综合考虑当前国内政策环境、市场需求、

行业趋势、技术发展方向、产品价格以及原材料供应等诸多相关因素，并结合公

司自身发展需求及所处行业特有经营模式的情况下合理做出的。由于上述募集

资金投资项目的实施需要一定时间，若本次发行股票的募集资金不能及时到位，

或在上述项目实施过程中受