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数据资产的价值实现：跨市场融合与质押

担保应用

刘小钰，许永国，王建平

摘 要 当前我国数据资产在价值实现的实践中尚面临诸多困境，主要源于数据资产内涵的丰富

性和特殊性带来的价值实现的复杂性，以及现有法律框架对传统资产的权益界定和保障方式与数据资

产的新特性之间的不匹配。基于此，本文深入剖析了我国数据资产的演化机理和风险收益特征分布，

提出要打通数据交易市场与多层次金融资本市场，通过金融市场识别匹配不同类型数据资产的风险收

益，以丰富的金融工具促进数据资产的优化配置。结合理论分析与实践经验，建议以质押担保作为实

现数据资产价值的突破口，构建数据质押担保新型模式，并探讨数据资产质押担保的关键点。

关键词 数据资产数据价值金融市场质押担保

DOI:10.20134/ki.fmr.2024.03.007

一、数据资产在价值实现中面临障碍在数据资产的定义上，业界对《暂行

规定》中数据资产的定义“合法拥有或控

随着财政部《企业数据资源相关会计

制”及“预期会给企业带来经济利益的”

处理暂行规定》（简称《暂行规定》）、《关

这两点存在不同理解，严重阻碍了数据资

于加强数据资产管理的指导意见》等相关

产创新应用实践的开展。在数据要素的

文件的出台，我国学界和产业界都高度关

权属界定上，根据《中共中央、国务院关

注数据资产释放价值的问题。上海数据交

于构建数据基础制度更好发挥数据要素作

易所对金融机构和数商机构开展了相关调

用的意见》（简称《数据二十条》）的相关

研，发现目前我国数据资产在价值实现上

规定和精神，需要探索建立数据资源持有

存在以下主要障碍：一是数据资产的定义

边界不清，二是数据资产法律权属界定不权、数据加工使用权、数据产品经营权等

明，三是数据资产缺少多样化、公允的估分置的产权运行机制。但目前从司法认定

值模型，四是数据资产风险处置面临较大上还没有对持有权做相关界定。此外，目

不确定性和滞后性（赵丽芳等，2023）。前我国在数据资产领域尚无类似国家知识

其他学者必威体育精装版的多项研究也佐证了上述发产权局的全国性登记确权平台，各类登记

现（周宏明等，2024）。系统能否作为权属法律效用的证明还有待

刘小钰，上海数据交易所有限公司总经理助理；许永国，上海交通大学安泰经济与管理学院助理教授；王建平，

普华永道中国金融业管理咨询主管合伙人。

40《金融市场研究》2024.03VOL.142

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研究。在“（十）培育数据要素流通和交易服务

在数据资产估值的探索上，资产评估生态”中提出要“通过数据商，为数据交

公司往往会采用成本法来估计企业的数据易双方提供数据产品开发、发布、承销和

资产价值。然而，目前金融机构无法根据数据资产的合规化、标准化、增值化服务，

评估公司给出的数据资产价值来开展金融促进提高数据交易效率”。这实际上是将

服务，数据企业也鲜少认为成本法可以公数据资产视为数据交易环节的标的物，并

允地反映自身的数据资产价值。企业数据基于此