钢铁行业2024年三季报回顾：行业景气触底，关注Q4盈利修复-241115-申万宏源-19页.pdfVIP

业业

及

产

业钢铁

2024年11月15日

行行业景气触底，关注Q4盈利修复

业

研

究

/看好——钢铁行业2024年三季报回顾

行

业

深

度

本期投资提示：

证⚫2024年前三季度，申万钢铁板块指数上涨2.23%，同期上证综指上涨12.15%，创业板

券指数上涨15%。2024年初以来，受地产行业下行影响，市场对于钢铁需求预期较为谨

研

究证券分析师慎，钢铁指数表现弱于上证综指。

报

告陈松涛A0230523090002⚫2024年前三季度钢铁板块企业利润整体同比回落，三季度普钢板块利润环比由正转

chenst@负。2024Q1-3，钢铁板块上市公司实现归母净利润-18亿元，同比下降109.6%。单

马焰明A0230523090003三季度来看，2024Q3钢铁行业各子板块归母净利润同环比均出现下跌，尤其普钢板块

maym@

出现大幅亏损。24Q3普钢板块实现归母净利润-83亿元，同环比均由盈利转为亏损；

宋涛A0230516070001

特钢板块实现归母净利润10亿元，同比减少57.4%，环比减少54.5%；铁矿石板块实

songtao@

联系人现归母净利润5亿元，同比减少39.9%，环比减少23.2%。

陈松涛⚫2024年前三季度钢铁行业期间费用率整体同比上升。2024年前三季度钢铁板块平均

(8621

期间费用率为9.1%，较2023年同期的7.83%增长1.26个百分点，管理费用率、销售

chenst@

费用率和财务费用率均有不同程度提升。分子板块看，2024Q1-3三个子板块的期间费

用率同比均有所上升，普钢板块平均期间费用率为6.9%（2023Q1-3为5.92%），特

钢板块平均期间费用率为7.52%（2023Q1-3为6.93%），铁矿石板块平均期间费用

率为21.37%（2023Q1-3为17.82%）。

⚫2024年三季度末钢铁行业资产负债率较2023年底有所上升。截至2024年9月底，

钢铁行业平均资产负债率约为54.7%，较2024年6月底上升0.66个百分点，较2023

年底上升1.86个百分点，钢铁行业景气度低迷的情况下，行业资产负债率水平整体呈

上升趋势。

⚫供给约束仍然较强，需求预期环比改善，预计四季度钢铁行业利润将有一定改善。供给

端，粗钢产量调控政策叠加冬季北方地区环保限产，预计后续供给约束仍然较强；需求

端，制造业相关需求整体持稳，基建相关需求预计环比改善，钢铁行业四季度利润预期

将有所修复。

⚫投资分析意见：2024年9月下旬以来，政府释放一系列政策利好，预计四季度需求环