证券行业2024年三季报总结：自营驱动净利润增长，期待四季度持续性.docxVIP

目 录

TOC\o1-2\h\z\u2024年第三季度权益市场大幅上涨，债市表现平稳 5

前三季度日均股基交易额8976亿元，同比下降7.8% 5

融资余额同比下滑9.5%，融券余额同比下滑88% 5

IPO、再融资阶段性收紧，债券发行规模保持稳定 6

权益市场9月大幅上涨，主要指数表现显著好于去年 7

公募基金发行底部回暖，主要为固收类产品 7

上市券商2024年三季报：自营大幅增长，前三季度净利润降幅缩窄 8

经纪业务：经纪收入下滑14%，降幅高于交易额降幅，预计佣金率持续下行 9

投行业务：股权类项目发行放缓，投行收入下滑38% 10

资管业务：资管规模企稳，收入小幅下滑 11

自营业务：权益市场大幅上涨，自营收入大幅提升 12

投资建议：预计2024、2025年证券行业净利润实现正增长 14

谋时而动，顺势而为 14

外延并购+内生发展，打造世界一流投行 14

预计2024、2025年证券行业净利润实现正增长 16

图目录

图12022-2024年市场股基交易额（亿元） 5

图22022年以来融资融券余额（亿元） 5

图3两融市场平均担保比例（%） 5

图42013-2024Q1-3券商IPO发行数量和规模 6

图52019-2024Q1-3券商IPO撤否率 6

图62015-2024Q1-3券商再融资发行规模（亿元） 6

图72016-2024Q1-3券商参与债券发行规模 7

图82015-2024Q1-3公募基金发行规模 8

图92018-2024Q1-3各类型公募基金发行规模（亿份） 8

图10日本各类券商利润分布 15

图11美国交易商盈利能力集中度 15

图12日本证券公司及从业人员数量 15

图13美国证券公司及从业人员数量 15

图14中信券商II级指数PB变化情况（截止至2024/11/13，倍） 18

表目录

表1主要股、债指数涨跌幅 7

表22024年前三季度上市券商经营数据（百万元） 9

表32024年前三季度上市券商经纪业务收入（百万元） 10

表42024年前三季度上市券商投行业务收入（百万元） 10

表52024年前三季度Top20券商股债承销规模（亿元） 11

表62024年前三季度上市券商资管收入（百万元） 11

表72024年前三季度上市券商投资净收益（含公允价值变动，百万元） 12

表82024年三季度末上市券商母公司口径自营持仓（百万元） 13

表9金融支持经济高质量发展新闻发布会资本市场相关表述 14

表10监管鼓励券商并购重组相关表述 15

表11场内金融衍生品做市商名单 16

表12基金投顾牌照机构名单 16

表13券商行业业绩预测 17

表14上市券商估值表（2024年11月13日） 19

2024年第三季度权益市场大幅上涨，债市表现平稳

前三季度日均股基交易额8976亿元，同比下降7.8%

2024年前三季度权益市场波动较大，股基交易额同比下滑7.8%。2024年前三季度市场日均股基交易额为8976亿元，同比下降7.8%；第三季度日均股基交易额为7806亿元，同比下降12%。

图12022-2024年市场股基交易额（亿元）

25000

20000

15000

10000

5000

0

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

2022

2023

2024

资料来源：，

融资余额同比下滑9.5%，融券余额同比下滑88%

三季度末融资融券余额同比下滑9.5%。沪深北交易所修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。截至2024年9月，融资余额1.43万亿元，同比下滑5.2%。2023年8月以来，证监会根据市场

情况和投资者关切，采取了一系列加强融券和转融券业务监管的举措，包括限制战略投资者配售股份出借，上调融券保证金比例，降低转融券市场化约定申报证券划转效率，暂停新增转融券规模等；同步要求证券公司加强对客户交易行为的管理，持续加大对利用融券交易实施不当套利等违法违规行为的监管执法力度，截至2024年9月末，融券

余额同比下滑88.3%至95亿元。截至2024年三季度末，行业融资融券余额为1.44万亿元，同比下滑9.5%。担保比保持在较高水平，2024年Q3平均维持担保比为248%，较