医药生物行业2024年三季报总结：Q3营收同比实现正增长.docxVIP

2017正文目录

2017

Q3营收同比实现正增长 4

看好医药生物行业成长空间 9

原料药增长趋势良好，加大板块研发投入 9

化学制剂轻松上阵，有望稳中向好发展 10

中药短期业绩回落，长期增长空间大 11

企业业绩承压，疫苗价格或将企稳 12

零售政策影响大，规范化精细化发展 14

进口替代速度加快，医疗器械有望较好增长 15

短期业绩承压，医疗服务长期趋势不变 16

配置建议 18

风险提示 19

图表目录

图表1：申万医药生物指数及各子板块指数走势对比 4

图表2：申万一级各板块指数涨跌幅情况（） 4

图表3：申万医药二级子板块指数涨跌幅（） 5

图表4：申万医药三级子板块指数涨跌幅（） 5

图表5：SWI医药生物估值处于历史低位 5

图表6：申万医药二级行业PE 5

图表7：申万医药三级行业PE 5

图表8：SWI医药生物行业公募基金持仓投资市值处于历史低位 6

图表9：2020-2024Q1-3申万A股二级子板块业绩表现（亿元，） 7

图表10：2020-2024Q1-3申万A股二级子板块块业绩表现（分季度） 7

图表11：申万医药二级行业毛利率（） 8

图表12：申万医药二级行业净利率（） 8

图表13：原料药子板块业绩表现（亿元，） 9

图表14：原料药子板块分季度业绩表现（亿元，） 9

图表15：原料药子版块盈利能力（） 9

图表16：原料药子版块期间费用率（） 9

图表17：主要原料药企业业绩表现 10

图表18：化学制剂子板块业绩表现（亿元，） 10

图表19：化学制剂子板块分季度业绩表现（亿元，） 10

图表20：化学制剂子板块盈利能力（） 11

图表21：化学制剂子板块期间费用率（） 11

图表22：主要化学制剂企业业绩表现 11

图表23：中药子板块业绩表现（亿元，） 11

图表24：中药子板块分季度业绩表现（亿元，） 11

图表25：中药子板块盈利能力（） 12

图表26：中药子板块期间费用率（） 12

图表27：主要中药企业业绩表现 12

图表28：生物制品子版块业绩表现（亿元，） 13

图表29：生物制品子版块分季度业绩表现（亿元，） 13

图表30：生物制品子版块盈利能力（） 13

2017图表31：生物制品子版块期间费用率（） 13

2017

图表32：主要生物制品企业业绩表现 13

图表33：医药商业子板块业绩表现（亿元，） 14

图表34：医药商业子板块分季度业绩表现（亿元，） 14

图表35：医药商业子板块盈利能力（） 14

图表36：医药商业子板块期间费用率（） 14

图表37：主要医药商业企业业绩表现 15

图表38：医疗器械子板块业绩表现（亿元，） 15

图表39：医疗器械子板块分季度业绩表现（亿元，） 15

图表40：医疗器械子板块盈利能力（） 16

图表41：医疗器械子板块期间费用率（） 16

图表42：主要医疗器械企业业绩表现 16

图表43：医疗服务子板块业绩表现（亿元，） 17

图表44：医疗服务子板块分季度业绩表现（亿元，） 17

图表45：医疗服务子板块盈利能力（） 17

图表46：医疗服务子板块期间费用率（） 17

图表47：主要医疗服务企业业绩表现 17

图表48：建议关注公司估值比较 19

2017Q3营收同比实现正增长

2017

行情走势方面，受行业整顿、药品集中采购、需求延后等影响，整体医药板块弱于沪深300指数走势，各子板块与整体医药板块走势趋同。总体来看医药板块中化学制药、中药前三季度表现较为突出，生物制品和医疗服务则相对比较疲软。

图表1：申万医药生物指数及各子板块指数走势对比

资料来源：Choice指数数据，东方研究所，注：数据截至板块涨跌幅方面，年初至11月1日申万医药生物指数下跌9.25?，跑输申万一级行业指数的+2.94?。其中医药二级子板块均呈下跌趋势，生物制品跌幅最大，下滑19.69，化学制药相对稳健，下跌1.25。医药三级子板块差异化也较为明显，其中线下药店板块跌幅最大，达到-31.59?，而化学制剂涨幅为0.09?，是唯一上涨的子板块。

图表2：申万一级各板块指数涨跌幅情况（）

资料来源：Choice板块数据，东方研究所，注：数据截至2017

2017

图表3：申万医药二级子板块指数涨跌幅（） 图表4：申万医药三级子板块指数涨跌幅（）

资料来源：Choice板块数据，东方研究所，注：数据截资料来源：Ch