全球流动性观察系列11月第2期：两融资金加速流入.docx

目录

宏观流动性——十年期美债利率边际上升 3

海外流动性：美联储降息预期下降，十年期美债利率边际下降 3

国内流动性：1年期国债利率边际保持不变，10年期国债利率边际下降，SHIBOR3M略微下降 3

市场微观交易结构：市场交易热度延续 5

市场表现与交投意愿：市场交易热度上升 5

行业成交额：电子、计算机、非银行金融和机械居前 6

行业换手率：汽车行业换手率分位数上升最高 6

投资者微观交易行为——融资资金持续大幅买入 7

公私募基金：新成立公募基金份额上升，私募信心指数下降 7

两融资金：融资净买入1031亿元，两融交易额占A股成交额比重边际上升 8

外围市场——VIX指数边际下降 9

海外各主要指数表现分化、VIX指数边际下降 9

美/港股行情表现：美股非必需消费领涨，港股恒生必需性消费业领涨

9

风险提示 10

宏观流动性——十年期美债利率边际上升

海外流动性：美联储降息预期下降，十年期美债利率边际下降

本期（11.04-11.08）美联储部分官员暗示可能在未来两个月内降息，以应对经济增长放缓的风险。美东时间11月7日，美联储召开11月FOMC会议，公布降息25BP至4.5%-4.75%的利率水平，与9月声明内容相比，美联储在11月声明中对通胀回落的表述更加谨慎，一方面对于通胀实现2%目标的进展，删除了“进一步”；另一方面删除了“美联储对通胀可持续地向2%

迈进有了更大的信心”的表述。本期（11.04-11.08）10年期美债名义利率下降，实际利率、美元指数均边际略微下降。本期（11.04-11.08）10年期美债名义利率边际下降为4.30%，实际利率边际下降至1.95%；美元指数边

际上升为104.95，同时人民币汇率下降，汇率中间价为7.16，中美利差10Y

收窄至-219.92BP。

图1：本期（11.04-11.08）美联储降息预期边际下降 图2：本期（11.04-11.08）十年期美债利率边际略微下降

数据来源：Bloomberg， 数据来源：，

图3：本期（11.04-11.08）人民币汇率基本保持不变 表1：本期（11.04-11.08）美债名义利率边际上升

数据来源：， 数据来源：，

国内流动性：1年期国债利率边际保持不变，10年期国债利率边际下降，SHIBOR3M略微下降

本期（11.04-11.08）1年期国债利率边际保持不变，10年期国债利率边际

下降，SHIBOR3M略微下降。从资金投放上，本期（11.04-11.08）央行公

开市场货币净流入13158亿元，MLF净流出14500亿元。从利率表现上，截至11月11日，SHIBOR3M略微下降为1.86%，1年期国债收益率边际保持不变为1.41%，10年期国债收益率边际下降为2.10%。

图4：本期（11.04-11.08）公开市场货币净流入13158亿元 图5：本期（11.04-11.08）MLF净流出14500亿元

数据来源：， 数据来源：，

表2：中国主要资金利率参考

数据来源：，

图6：本期（11.04-11.08）短端国债利率保持不变 图7：本期（11.04-11.08）3个月SHIBOR略微下降

数据来源：， 数据来源：，；注：蓝色虚线为均值加减一倍标准差，均值与标准差计算区间为2021年1月至今。国庆节期间除SHIBOR均没有交易数据

图8：本期（11.04-11.08）中美利差10Y缩窄至-219.92BP 图9：本期（11.04-11.08）10年期美债隐含的通胀预期下降

数据来源：，；注：蓝色虚线为均值加减一倍标准差，均值与标准差计算区间为2021年1月至今

数据来源：，

市场微观交易结构：市场交易热度延续

市场表现与交投意愿：市场交易热度上升

本期（11.04-11.08）市场交易热度上升，A股收益中位数为7.74%。从两

市成交热度上看，两市成交额和上证综指换手率边际上升。沪深两市成交额均值由上期（10.28-11.01）的20457.32亿元边际上升至本期（11.04-11.08）

的23514.44亿元。从换手率上看，上证综指换手率周均值由1.59上升至

1.85。从市场表现上看，本期（11.04-11.08）A股收益中位数为7.74%，

93.44%股票上涨。

图10：本期A股股票表现分布图（2024.11.04-2024.11.08）

数据来源：，

图11：本期（11