趣致集团(00917)国内领先的AIoT营销服务平台.docxVIP

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证券研究报告·

证券研究报告·港股公司深度广告营销国内领先的AIoT营销服务平台

趣致集团(0917.HK)

核心观点

首次评级增持崔世峰cuishifeng@SAC编号:S1440521100004SFC编号:BUI663许悦xuyue@SAC编号:S1440523030001发布日期：2024年09月19日当前股价：44.60港元趣致集团是国内领先的AI互动营销服务提供商，公司主营面向B端快消品牌的产品营销及孵化服务。公司增长由创新和技术驱动，自主研发软硬件配套的AIoT营销平台，针对传统零散的品牌方“

首次评级增持

崔世峰

cuishifeng@

SAC编号:S1440521100004SFC编号:BUI663

许悦

xuyue@

SAC编号:S1440523030001

发布日期：2024年09月19日

当前股价：44.60港元

主要数据股票价格绝对/相对市场表现（%）独创AI互动式营销服务，2023年单项创收1.4亿元（yoy+157%），业务毛利率高达85%。公司自研的AIoT智能终端内置AI工控主机、视觉互动摄像头、语音互动模块等功能组件，根据业务场景需求为品牌方设计个性化互动营销方案，延长服务的价值链路，作为创新式服务市场空间广阔。因AI互动营销服务依托于公司自研的终端进行，具有一定的技术壁垒，公司在细分赛道

主要数据

股票价格绝对/相对市场表现（%）

12个月/54.40/35.0026,270.5426,270.54117.17117.1729.341个月3个月 -9.90/-11.22-7.95/-6.3812月最高/最低价（港元）总股本（万股）流通H股（万股）总市值（亿港元）线下终端7,500+台，覆盖22个城市，注册用户超过5,000万；核心城市持续渗透加密；进场模式从场租转向合作。公司选择高线级城市的写字楼、长租公寓等年轻用户集中的区域，以场地租赁形式投放终端，2021年公司迅速扩大了终

12个月

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1个月3个月 -9.90/-11.22-7.95/-6.3812月最高/最低价（港元）

总股本（万股）

流通H股（万股）总市值（亿港元）

流通市值（亿港元）

近3月日均成交量（万）主要股东BeyondBrandingLimited27.52%股价表现68%48%28%市场空间来自快消品的营销总预算。公司针对成熟品牌以及新锐品牌公司的新产品孵化的刚性需求打造差异化服务，相比梯媒等户外媒体，公司在产品营销的同时为品牌方提供分销服务，为孵化中的产品提供线下效果测试工具，做到品效合一；对比线上营销平台，公司的线下网络具备近场优势，满足了产品孵化过程中的刚需，作为快消品营销的一种独特业态，公司不断从中

近3月日均成交量（万）主要股东

BeyondBrandingLimited

27.52%

股价表现

68%

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2024/5/272024/6/272024/7/27

趣致集团恒生指数

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利润高速增长，拟启动海外扩张。公司已实现稳定盈利，2023年公司经营现金流录得2.1亿元，调整后的净利润录得2.0亿元，连续三年调整后的净利润率分别为10%/14%/20%；根据公司2024中报，公司拟于2024在中东启动国际业务。海外扩张的空间来自（1）中东市场广阔，营销行业有高质量数字化发展的需要；（2）国产品牌出海大趋势下，公司的AIoT终端能够同时提供营销和零售的渠道。

盈利预测及估值：预计公司2024/2025/2026总营收分别为13.8/17.8/22.1亿元，对应增速37%/29%/24%；预计公司2024/2025/2026年归母净利润2.0/2.