双林股份：汽车内外饰-传统主业拐点至，丝杠打开成长新空间.docxVIP

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双林股份：传统主业拐点至，丝杠打开成长新空间

—双林股份（300100）

2024年09月20日

汽车行业首席分析师陆嘉敏

执业编号：S1500522060001联系电话相关研究

1.双林股份（300100）：24H1业绩同比高增，主业稳健修复，新业务拓展加快2.双林股份（300100）：24Q1业绩改善逻辑兑现，24年轻装上阵

3.双林股份（300100）：23Q2业绩高增，订单产能加速增长

证券研究报告公司研究深度报告双林股份（300100.SZ）：传统主业拐点至，

证券研究报告

公司研究深度报告

2024年09月20日

本期内容提要:双林股份（300100.SZ）

本期内容提要:

双林股份（300100.SZ）投资评级买入

上次评级

100%50% 0%-50%23/0924/0124/05资料来源：聚源，信达证券研发中心◆内外饰业务稳健增长，座椅调节系统优势突出、份额领先。公司以内外饰业务起家，具备精密注塑及注塑模具领域的研发和生产能力，主要产品包含保险杠、门板、立柱、中控、背门、侧围条、安全气囊盖、油桶、点火线圈、精密齿轮、发动机周边精密零部件、汽车冷却系统等。公司也是国内首家研发座椅水平驱动器（HDM）的民营企业，具备精密齿轮和传动部件等技术及制造优势，打破海外垄断，成为佛吉亚、李尔等国际主流座椅供应商的核心合作伙伴。HDM

100%50% 0%-50%

23/0924/0124/05

资料来源：聚源，信达证券研发中心

公司主要数据收盘价（元）12.6552周内股价波动区间13.38-5.75(元)最近一月涨跌幅(％)总股本(亿股)流通A股比例(％)总市值(亿元)-1.714.0196.5850.70资料来源：聚源，信达证券研发中心◆国内体量第二大的轮毂轴承供应商，不断切入新能源及海外配套。公司通过收购湖北新火炬切入轮毂轴承领域，供应海外后市场及国内中高端车企前装市场，主要客户包括Autozone，AAP，NAPA，CRS，GRD等。未来增长

公司主要数据

收盘价（元）12.65

52周内股价波动区间13.38-5.75

(元)

最近一月涨跌幅(％)总股本(亿股)

流通A股比例(％)总市值(亿元)

-1.714.0196.5850.70

资料来源：聚源，信达证券研发中心

◆依托技术同源性外延拓展，汽车及机器人丝杠业务打开成长新空间。依托于轮毂轴承研发技术及生产工艺，公司积极拓展丝杠新业务，研发EHB线控制动用滚珠丝杠轴承、EMB线控制动用滚珠丝杠、转向用滚珠丝杠轴承等车用滚珠丝杠产品，现已完成车用滚珠丝杠样品检测，预计2024年12月前有望实现EHB制动用滚珠丝杠轴承PPAP（项目定点）。同时，公司积极探索丝杠应用新领域，前瞻研发人形机器人用滚柱丝杠，切入全新赛道打开成长新空间。

◆具备平台型公司成长潜力，多业务协同共进可期。公司作为一家专业智造企业，自2000年成立以来，公司通过内功修炼和对外收购的双轮驱动战略，构建了多条业务线的发展，现已涵盖汽车内外饰、智能控制系统部件、动力系统、轮毂轴承、滚珠丝杠等多个领域，并通过在上海、宁波、泰国等地布局产能，逐步配套全球范围内优质客户，公司未来有望进一步成长为平台型零部件供应商，配套客户及单车配套价值量有望不断提升。

◆盈利预测与投资评级：公司主业恢复趋势良好，前瞻布局滚柱丝杠等新业务，多业务协同未来成长可期。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.24亿元、3.64亿元和4.47亿元，对应EPS分别为1.06、0.91、

信达证券股份有限公司1.12元，对应PE分别12倍、14倍和11倍，首次覆盖，给予买入评级。

信达证券股份有限公司

CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦

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北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座

邮编：100031

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重要财务指标

2022A

2023A

2024E

2025E

2026E

营业总收入(百万元)

4,185

4,139

4,798

5,482

6,220

增长率YoY%

13.7%

-1.1%

15.9%

14.3%

13.4%

归属母公司净利润