中证A500ETF富国投资价值分析：乘风破浪的“新核心资产”.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u耐心资本赋能核心资产 5

A股市场步入政策呵护下的信心回暖期 5

耐心资本赋能持续，核心资产长期受益 6

中证A500指数投资价值分析 10

中证A500指数定义核心资产新标杆 10

中证A500指数行业分布相对均匀 11

市值权重分布上，A500兼顾核心企业与细分龙头 14

权重股方面，中证A500指数量质并重 15

纵向对比视角下，指数估值并未触及历史高位 16

业绩视角，A500兼具成长性与性价比 18

中证A500ETF富国（563220）：一键布局“新核心资产” 19

风险提示 23

图表目录

图1：9月下旬以来重要政策梳理 5

图2：9月末政策催化市场反弹历程回顾 5

图3：9月24日以来核心宽基与一级行业表现情况 6

图4：9月24日以来各行业夏普率 6

图5：2024年上半年战略资金ETF增持超过4600亿，净加仓份额超过1800亿份 7

图6：2024年三季度战略资金对核心宽基ETF加仓份额 7

图7：2024年三季度战略资金对核心宽基ETF加仓额 7

图8：“证券、基金、保险公司互换便利”流动性传导机制 8

图9：沪深300股息率与潜在成本 8

图10：DDM视角理解“大胆资本”与“耐心资本” 9

图11：核心宽基风险收益情况对比 9

图12：A500长期风险收益比优于各类核心宽基 9

图13：中证A500指数介绍 10

图14：中证指数宽基指数布局 11

图15：A500、全A、核心宽基个股行业分布对比（市值） 12

图16：A500、全A、核心宽基个股行业分布对比（数量） 12

图17：电力设备、电子、医药生物权重相对市值有所放大 13

图18：A500二级行业权重集中度介于沪深300与中证500之间 13

图19：沪深300与中证A500累计权重分布对比 14

图20：中证A500不同市值水平成分股数量及占比 14

图21：中证A500不同市值水平成分股权重占比 14

图22：沪深300不同市值水平成分股数量及占比 15

图23：沪深300不同市值水平成分股权重占比 15

图24：中证A500指数十大权重股 15

图25：中证A500指数PE 16

图26：中证A500指数PB 16

图27：中证A500指数PE分布直方图 17

图28：中证A500指数PB分布直方图 17

图29：中证A500指数成分股估值分位数 17

图30：中证A500指数成分营收及增速 18

图31：中证A500指数成分净利润及增速 18

图32：中证A500近10年PBROE轨迹 18

图33：2Q24以来，中证A500ROE企稳回升 18

图34：中证A500ETF富国基本情况介绍 19

图35：中证A500ETF富国份额突破90亿份 19

图36：中证A500ETF净值对比 20

图37：富国基金资产规模与基金数量趋势 20

图38：富国基金当前产品结构 20

图39：富国基金规模10亿以上ETF产品列表 21

图40：王乐乐先生在管产品列表 21

图41：苏华清先生在管产品列表 22

耐心资本赋能核心资产

A股市场步入政策呵护下的信心回暖期

9月下旬以来利好政策多箭齐发、密集落地，资本市场信心回暖。9月24日国新

办发布会和9月26日政治局会议明确政策拐点信号。货币政策、财政政策、地产政策、资本市场政策共同助力市场拐头向上。资本市场政策方面创设证券基金保险互换便利，创设股票回购增持专项再贷款，加速中长线资金入市，与此同时在并购重组、市值管理上提出新的制度供给。

图1：9月下旬以来重要政策梳理

资料来源：中国政府网，国务院官网，央行官网，绘制

图2：9月末政策催化市场反弹历程回顾

资料来源：，

从9月末以来，成长风格整体跑赢，行业层面TMT、军工、非银展现弹性，A500跑赢沪深300。计算机、电子9月24日以来上涨超过60，A500上涨30+，相对

沪深300超额3.3，相对上证指数超额5.65。考虑风险收益比，A500优势有所显现，与沪深300、全A、上证指数等进一步拉开差距，区间夏普率处于31个一级行业的中游水平。

图3：9月24日以来核心宽基与一级行业表现情况

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图4：9月24日以来各行业夏普率

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