煤炭开采行业动态研究：8月动力煤行业大幅去库存，火力发电增速转正.docxVIP

2024

2024年09月19日行业研究评级：推荐(维持)

研究所：

证券分析师：陈晨S0350522110007

chenc09@

8月动力煤行业大幅去库存，火力发电增速转正——煤炭开采行业动态研究

最近一年走势

行业相对表现

2024/09/18

表现

1M

3M

12M

煤炭开采

-7.5%

-19.7%

-0.6%

沪深300

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-5.2%

-10.6%

-14.9%

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事件：

2024年9月14日，国家统计局发布2024年8月能源生产情况：

煤炭：8月原煤生产平稳增长，进口同比增速收窄。8月份，规上工业原煤产量4.0亿吨，同比增长2.8%，增速与7月份持平；日均产量1279万吨，月度环比增加20万吨/天。进口煤炭4584万吨，同比增长3.4%。1-8月份，规上工业原煤产量30.5亿吨，同比下降0.3%。进口煤炭3.4亿吨，同比增长11.8%。

电力：规上工业电力生产加快。8月份，规上工业发电量9074亿千瓦时，同比增长5.8%，增速比7月份加快3.3个百分点。1-8月份，规上工业发电量62379亿千瓦时，同比增长5.1%。分品种看，8月份，规上工业火电由降转增，水电增速回落，核电、风电、太阳能发电增速有所加快。其中，规上工业火电同比增长3.7%，7月份为下降4.9%；规上工业水电增长10.7%，增速比7月份回落25.5个百分点；规上工业核电增长4.9%，增速比7月份加快0.6个百分点；规上工业风电增长6.6%，增速比7月份加快5.7个百分点；规上工业太阳能发电增长21.7%，增速比7月份加快5.3个百分点。

投资要点:

n供应：8月原煤生产同比平稳增长，进口同比增速收窄。根据国家统计局数据，2024年8月，规上工业原煤产量4.0亿吨，同比增长2.8%，增速与7月份持平；1-8月份，规上工业原煤产量30.5亿吨，同比下降0.3%。2024年8月，规上工业原煤日均产量为1279万吨，月度环比增加20万吨/天，同比增加46万吨/天。2024年8月，我国进口煤炭4584万吨，同比增长3.4%；1-8月我国累计进口煤炭3.4亿吨，同比增长11.8%。按照2024年1-8月国内产量同比增速-0.3%以及进口量同比增速11.8%计算，国内煤炭供应同比增速为0.8%（供应增速测算未考虑热值变化）。

n电力需求：规上工业电力生产有所提速，火电增速由降转增。2024年8月，全国实现发电量9074亿千瓦时，同比增长5.8%，增速比7月份加快3.3个百分点；1-8月全国实现发电量62379亿千瓦时，同比增长5.1%。8月份火电由降转增，水电增速回落，核电、风电、太阳能发电增速加快。8月份，规上工业火电同比增长3.7%，7月份为下降4.9%；8月份规上工业水电增长10.7%，增速比7月份回

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落25.5个百分点；8月份规上工业核电增长4.9%，增速比7月份加快0.6个百分点；8月份规上工业风电增长6.6%，增速比7月份加快5.7个百分点；8月份规上工业太阳能发电增长21.7%