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天然气储气建设项目可行性研究报告

-政策推进行业提效

编制单位：北京智博睿投资咨询有限公司

全球来看天然气属于主体能源之一，中国天然气目前虽处于替代

能源位置，但在加速前行。由于天然气在清洁性、经济性、安全性

方面具有比较均衡的特征，且政策层面强调能源清洁性，加之今年

以来进口天然气价格大跌，使得天然气竞争力得到加强。我们预计

2020-2025年，中国天然气消费增速CAGR有望达到8%左右。

从替代能源向主体能源转变

天然气在经济性、安全性、清洁性方面比较均衡。清洁性方面，

天然气是三大化石能源中最为清洁的，因为CH4碳氢比较少。经济

性方面，热值价格介于煤炭和石油之间。能源安全角度，天然气对外

依存度也介于煤炭和石油之间。

在全球一次能源结构中，天然气的地位在不断上升，由1980年

的18%逐步提升至2018年的24%，而石油则从46%下降至34%，煤炭

稳定保持在27%，未来天然气有望赶超石油和煤炭成为第一大能源。

中国的情况类似，由于资源禀赋，煤炭一直是我国最大的主体能

源，但地位在逐步下降，消费占比由73%降至58%。天然气虽然占比

很小，但发展速度飞快，消费占比3%增长至7%。石油则稳定保持在

20%左右。

美国的能源结构中，天然气占比同样在不断提升，由26%提升至

31%。而石油和煤炭的占比在不断下降，分别由46%下降至40%、21%

下降至14%。

全球能源消费结构

中国能源消费结构

天然气需求增长呈现较强刚性

我们选取传统的消费区域欧洲作为代表分析天然气需求与气价

的关系。我们测算天然气需求增速=14%+0.79+GDP增速-0.3%·天然

气价格

宏观经济弹性∶天然气需求增速与GDP增速正相关但弹性小于1，

GDP增速每增长1pct，对应天然气需求增速增加0.84pct。

价格弹性∶天然气需求增对价格弹性更小，价格上涨10%（对应

涨幅05美金百万英热）需求增速下降0.15pct。

即，天然气长期需求增长的刚性较强（截距项比较大），而对宏

观经济波动、价格涨跌的数惑性不高。

由于我国天然气正处在较快发展阶段，增速主要取决于GDP增速

和政策驱动。且中国天然气需求和定价仍有很强的政策驱动属性，需

求跟经济增速、价格之间的关系并不显著。

两方面因素将推动中国天然气占一次能源结构比例提升∶1）工

业和居民煤改气。具体而言，居民煤改气跟随城镇化长期趋势。而

工业煤改气则更容易受到替代能源比价关系影响，当前低气价环境有

望加速主动替代。2）发电领域天然气占比提升，主要受到可再生能

源调峰需求拉动，以及燃气轮机国产化进程推动。

1、发改委∶关于加快推进天然气储备能力建设的实施意见

近日，为贯彻《国务院关于促进天然气协调稳定发展的若干意

见》，此次《意见》与2018年4月的《关于加快储气设施建设和完

善储气调峰辅助服务市场机制的意见》相比，主要在规划布局、商业

模式、市场化机制改革和政策支持等做出细化。梯次灵活推进、政策

支持细化是此次《意见》的突出特点。

具体来看∶（1）规划布局集约化灵活化∶灵活化的思路秉承此

前文件，但此次明确将储气设施建设直接纳入省级专项规划，集约化

思路有助于实质的高起点建设;（2）回报机制完善∶《意见》明确以

市场化出租库容、利用季节性价差售气等调峰辅助服务以及城燃自建

自用收回投资，并提出城燃企业使用储气设施成本疏导、探索淡旺季

价格机制等完善价格疏导。这实际上起到了提升效率的作用，避免了

旺季来自气源端的压力变为来自储气端、而城燃依然量价承压的潜在

问题。（3）市场化机制完善∶秉承中下游设施互联互通、交易体系

建立的初衷。（4）政策支持升级细化∶政策首次明确1）给予地下

储气库垫底气支持政策，战略储备的思路有助于投资方环节初期运

营的资金压力;2）支持地方政府专项债券资金用于符合条件的储气设

施建设以及鼓励多种融资方式，提升了地方牵头的动力;3）明确2020

年底前对重点区域符合标准的应急储气设施建设给予中央预算内投

资补助，补助金额不超过项目总授贵（不含征地拆迁等补偿支持）的

30%。

2、储气设施建设投资测算∶现行淡旺季价差使储气库运营收益

符合预期，有助于行业提效

天然气储气基础设施建设相对滞后导致储备能力不足的问