固定收益定期报告：宽货币预期仍强.pdf

固定收益定期报告

内容目录

1.本期微观交易温度计读数小幅降至53%4

2.本期位于过热区间的指标数量占比升至35%5

2.1.TL/T多空比分位值大幅回落6

2.2.货币松紧预期分位值连续两月位于高位6

2.3.3Y国债收益率下行带动政策利差分位值走高7

2.4.比价指标分位值均回落7

图表目录

图1.本期债市微观交易温度计读数小幅降至53%5

图2.本期多数指标分位值下降5

图3.本期位于过热区间的微观情绪指标升至35%5

图4.机构行为、利差分位均值回升，%5

图5.30/10Y国债换手率重回过热区间6

图6.TL/T多空比大幅回落28个百分点6

图7.货币松紧预期指数持续位于高位7

图8.“基金-农商”买入量分位值小幅下降2个百分点7

图9.商品比价分位值大幅回落22个百分点8

图10.消费品比价分位值回落18个百分点8

表1：指标热力值4

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。3

固定收益定期报告

1.本期微观交易温度计读数小幅降至53%

“国投证券固收-债市微观交易温度计”小幅下降2个百分点至53%。本期TL/T多空比、商

品比价、消费品比价分位值大幅回落，同时上市公司理财买入量分位值、利差、基金久期分

位值小幅回升。当前拥挤度高的指标主要包括1/10Y国债换手率、机构杠杆、基金超长债累

计买入规模、货币松紧预期、政策利差、股债比价指标。

表1：指标热力值

分类指标单位原值过去一年分位上期分位值分位值变化频率

30/10Y国债换手率/1.0771%69%2%日频

1Y/10Y国债换手率/0.4093%97%-4%日频

TL/T多空比/0.9011%39%-28%日频

交易热度

全市场换手率%17.989%10%-1%日频

机构杠杆%88.3297%98%-1%日频

长期国债成交占比%63.0218%9%9%月频

基金久期年2.8555%51%