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摘要
羊群效应是行为金融学里十分经典的理论，其具体指的是投资者由于真实或想象的其他投资群体的影响或压力，个体的概念或行为跟随与大多数一致的方向上变化的现象。在资本市场上，这种机制充满了各种真实和难以区分的信息，单一投资者改变自己原有的预期，一定程度上盲目跟随其他投资者的操作而操作，盲目的羊群效应可以被最直接地捕获。
本文分别从宏观和微观两个角度对羊群效应进行实证分析。首先建立羊群效应指数模型，对上证综指年涨跌幅与GDP增速进行相关性分析，得出从宏观角度中国证券市场偏离经济基本面较多，存在羊群效应；然后利用CSAD模型，对上证50指数及其成分股进行分散度分析，发现上证50在2
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