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证券研究报告|行业周报2024年09月09日

通信

汽车智能化、卫星互联网产业稳步推进，持续看好相关产业投资机会

股票代码

股票名称

投资评级

EPS（元）

PE

2024E

2025E

2024E

2025E

300394.SZ

天孚通信

买入

2.59

3.6

27.32

19.65

301285.SZ

鸿日达

买入

0.41

0.84

54.76

26.73

600941.SH

中国移动

买入

6.65

7.25

15.32

14.06

601728.SH

中国电信

买入

0.37

0.42

16.49

14.52

603516.SH

淳中科技

买入

0.66

1.03

39.42

25.26

资料来源：长城证券产业金融研究院

本周策略观点：

1.特斯拉FSD即将于2025年一季度进入中国，持续看好汽车智能化产业

投资机会。根据科创板日报，2024年9月5日，特斯拉AI团队发布产品路线图，其中，预计2025年第一季度在中国和欧洲推出完全自动驾驶（FSD），但仍有待监管批准。

目前，FSD迭代稳步推进，必威体育精装版的12.5.2版本参数提升至12.4的5倍，合并了高速公路和城市技术栈，驾驶流畅度进一步提升，具体改进包括更自然和更早的车道变换决策、仅使用视觉系统进行驾驶员监控、在高速公路上的端到端驾驶以及在Cybertruck上的FSD功能。

我国智能网联汽车市场前景广阔，随着FSD进入中国，相关产业未来有望持续受益。根据中商产业研究院发布的《2024-2029年中国智能网联汽车行业市场分析及前景研究报告》，2023年中国智能网联汽车市场规模达到约1613亿元，近五年年均复合增长率为26.20%。中商产业研究院分析师预测，2024年中国智能网联汽车市场规模将达到2152亿元。

我们认为，端到端的架构有望进一步提升特斯拉FSD系统的性能以及体验感，随着FSDV12的不断迭代将持续提升特斯拉智驾解决能力，L3-L5智能驾驶持续演进，此次FSD即将于一季度进入中国有望进一步发挥特斯拉FSD鲶鱼效应带动高阶智驾产业加速共振，我们持续看好汽车智能化产业投资机会。

2.吉利星座成功发射，卫星互联网再迎催化。根据吉利汽车集团官网，2024年9月6日，吉利未来出行星座第三个轨道面，在太原卫星发射中心以一箭10星方式成功发射，卫星顺利进入预定轨道，十颗卫星状态正常，发射任务获得圆满成功。

按照规划，吉利未来出行星座建设规划分三期进行：一期部署72颗卫星，实现全球实时数据通信，为全球用户提供中低速卫星通信服务，支持全球2亿+用户；二期规划264颗手机直连卫星，支持存量手机直连卫星通信，提供全球商业服务；三期规划5676颗多媒体卫星，提供全球商用

强于大市（维持评级）

行业走势

通信沪深300

4% 0% -4% -7%-11%-15%-19%-22%

2023-092024-012024-052024-09

作者

分析师侯宾

执业证书编号：S1070522080001

邮箱：houbin@

分析师姚久花

执业证书编号：S1070523100001

邮箱：yaojiuhua@

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行业周报

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低轨宽带通信服务。此次三轨卫星成功入轨，标志着吉利未来出行星座完成一期近一半卫星在轨部署，将在今年年底实现全球化商业服务，预计2025年底完成一期建设，实现全球无缝覆盖。这也展现出吉利构建天地一体化出行生态的全新进展，将全面赋能用户出行生活。

我们认为，当前商业航天竞争成为全球制空权竞争的关键一环，是新一轮科技革命与产业变革的重要驱动力。随着一系列政策的逐步落地，以及后续我国主流星链有望逐步进入招标期和密集发射期，卫星产业链有望迎来加速发展期。建议关注产业链各环节核心供应商：