跨境理财通和跨境资管的比较分析.pdf

正文目录

前言4

跨境理财通与跨境资管的比较4

（一）跨境开放模式不同4

（二）投资产品不同5

（三）参与主体不同6

（四）账户及资金划转不同7

跨境理财通与跨境资管的市场影响分析8

（一）跨境理财通侧重财富管理端，是促进粤港澳金融服务互联互通、推动建立国际财富管

理集聚示范区的重要创新8

（二）跨境资管侧重资产管理端，是面向全球金融开放、吸引国际资本汇聚海南的重要抓手

9

（三）财富管理与资产管理机构迎来国际化经营的新机遇与挑战9

风险提示10

图表目录

表1跨境理财通与跨境资管业务的投资产品列表5

表2跨境理财通与跨境资管业务在投资主体上的区别7

表3跨境理财通内地已报备试点银行信息表（截至2024年11月1日）9

表4跨境理财通内地已报备试点证券公司信息表（截至2024年11月1日）10

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前言

2023年10月底召开的中央金融工作会议明确了新时代金融工作的要求和加快建设金融强国的

时代使命，提出“要着力推进金融高水平开放，坚持‘引进来’和‘走出去’并重，稳步扩大金

融领域制度型开放，提升跨境投融资便利化，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业”。

当前，我国经济已经转向高质量发展，在这过程中就需要构建开放新格局，而资本市场对外开

放是其中的重要一环。党的十八大以来，从启动沪深港通、沪伦通、内地与香港债券通、互换

通，到放开外资金融机构在华持股比例限制，大幅扩大外资金融机构业务范围，中国资本市场

高水平对外开放新格局加速形成。

随着境内外资本市场互联互通机制进一步深化，港澳及海南自贸港离岸人民币中心建设有序推

进，跨境投资产品供给不断丰富，中国的跨境资产和财富管理业务或将迎来历史性发展机遇。

顺应“东风”，利用国内外市场为投资者提供多元的财富管理渠道成为趋势，而粤港澳大湾区跨

境理财通（以下简称“跨境理财通”）与海南自由贸易港跨境资产管理（以下简称“跨境资管”）

业务就是这方面的具体尝试。

2021年9月，《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则》发布，标志着“跨境理财通”

的正式推行，2024年1月正式升级为2.0版本，目前“跨境理财通”已试点两年，总体平稳运

行，一定程度上满足了粤港澳大湾区的投资者需求。2022年8月中国人民银行海口中心支行公

开发布对《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则（试行）》的征求意见，预示着“跨

境资管”试点业务有望快速落地。目前“跨境资管”试点业务的具体细节尚在敲定中，未正式实

行。从业务设计上看，二者都是金融领域制度型开放的新型业务模式，是对跨境资产管理多元

化业务模式的有效探索，对于深化境内外资本市场互联互通、促进内地金融市场双向开放均有

重大意义。

跨境理财通与跨境资管的比较

“跨境理财通”业务是指粤港澳大湾区内地和港澳投资者通过区内金融机构体系建立的闭环式

资金管道，跨境投资对方金融机构销售的合资格投资产品。“跨境资管”业务是指境外投资者在

海南自贸港内试点银行开立投资专户，以其境外自有资金汇入投资专户，通过闭环式资金管道

购买海南自贸港内的法人金融机构发行和金融机构发行的在海南自贸港向境外投资者销售的资

产管理产品。二者都是对跨境资产管理和跨境财富管理业务模式的有效探索，但是在业务框架

设计上各具特点、各有侧重，体现了我国针对不同区域定位采取差异化的开放措施、多管齐下

探索金融创新与开放的特点。具体来看：

（一）跨境开放模式不同

“跨境理财通”是面向粤港澳地区，采取的是双边协定开放的方式模式，按业务发生地进行管

理。“跨境理财通”分“南向通”和“北向通”。2021年2月，三地金融监管机构就“跨境理财

通”的监管合作签署了谅解备忘录，主要明确以下几个方面内容，一是“跨境理财通”业务试点

以“业务发生地管理”为原则，即人民银行、金监总局、证监会监管“北向通”业务，香港金管

局、香港证监会、澳门金管局监管“南向通”业务。二是试点资金的管理原则是专款专用，理财

产品赎回所得资金将以人民币原路跨境汇回，实现闭环管理。三是投资者权益保护工作以“业

务发生地管理”为原则，对“跨境理财通”业务试点在资金跨境汇划、理财产品购买及销售过程

中产生的投诉，按负责相关业务的银行所在地，由当地金融监管机构根据当地法律法规要求进

行处理。

“跨境资管”是面向全球，采取的是单边主动开放的模式，对来自境内、境外的投资资金