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第十一章金融危机

第一节金融危机概述

一、金融危机的定义

（一）金融危机的含义

是指一个国家和地区的短期利率、汇率、资产价格、企业偿债

能力、金融机构倒闭数量等金融指标，全部或大部分出现恶化，致使

正常的投融资活动无法继续的情况。

（二）金融危机与金融风险的区别

狭义的金融风险是指金融机构经营失败和倒闭的可能；广义的

金融风险指发生系统性的或全局性金融危机的可能性。

金融危机和金融风险的区别是现实型和可能性。

二、金融危机分类

（一）货币危机（国际收支危机）

货币危机的概念有狭义、广义之分。

狭义的货币危机与特定的汇率制度（通常是固定汇率制）相对

应，即实行固定汇率制的国家，在非常被动的情况下（如在经济基本

面恶化或者在遭遇强大的投机攻击情况下），对本国的汇率制度进行

调整，实行浮动汇率制，由市场决定的汇率水平远远高于原先刻意维

护的水平（即官方汇率）的现象。

广义的货币危机指一国货币大幅度贬值或利率大幅度上升的状

况。一般来说货币危机指一年内货币贬值25%以上并超过前一年货币

贬值幅度的10%以上。

（二）银行业危机

1、含义

IMF于1998年对银行业危机下了如此定义：实际的或潜在的银

行挤兑与银行失败引致银行停业偿还负债，或为防止这一情况的出

现，政府被迫提供大规模的援助。

2、银行危机类型

一是按危机的性质分为银行体系危机和单个银行危机

二是按危机的起因分为内生性银行危机和外生性银行

三是按危机的程度分为以流动性紧张为特征的银行危机及以丧

失清偿力为特征的银行危机，在大多数发展中国家，银行危机的爆发

往往是以前一种形式出现的。

3、判定标准

IMF组织专家对1980—1994年世界范围内银行部门进行研究，

提出了判断银行业危机的界定依据：银行系统的不良贷款占总资产

的比重超过10％；援助经营失败银行的成本至少占国内生产总值的

2％；银行业的问题导致了大规模的银行国际化；出现范围较广的银

行挤兑，或者由政府采取存款冻结、银行放假、担保存款等措施以应

对危机。

他们认为，只要出现了上述四种情况中的任何一种即构成银行

业危机。

（三）债务危机

1、含义

是指在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清偿能

力，造成无力还债或必须延期还债的现象。

2、判定标准

衡量一个国家外债清偿能力有多个指标，其中最主要的是外债

清偿率指标，即一个国家在一年中外债的还本付息额占当年或上一年

出口收汇额的比率。一般情况下，这一指标应保持在20％以下，超

过20％就说明外债负担过高。

金融危机虽然分为货币危机、债务危机、银行危机和类型，但近年来

的金融危机越来越呈现出混合形式的危机

两缺口模型（小资料14）

关于外资对发展中国家经济增长的贡献，经济学家们有不同的

论述。其中以美国经济学家钱纳里和斯特劳特1969年创立的两缺口

模型最具代表性。该模型认为，大多数发展中国家经济发展的历程表

明，经济发展主要受三种因素约束：一是储蓄约束，即国内需求水平

低,不足以支持国内投资需求的扩张，影响经济发展；二是外汇约束，

有限的外汇收入不足以支付经济发展所需要的资本品和消费品进口，

阻碍经济发展；三是吸收能力约束，即由于缺乏必需的技术和管理，

无法有效的使用外资和各种资源，从而影响生产率的提高和经济发

展。因此，钱纳里等人认为，如果发展中国家能成功利用外资便可以

逐渐克服储蓄、外汇和技术的约束，增加国民总储蓄和总投资，进而

促进经济增长。

三、金融危机的特点

（一）金融危机是以货币汇率危机为中心的综合性金融危机

（二）危机中心移到新兴市场化和工业化国家

（三）金融危机程度不断加深

（四）金融危机具有快速和广泛的连锁性和传染性

（五）国际游资是金融危机的导火索

*美国金融危机与以往危机相比有四大不同之处

首先，危机产品的根源与以往不同。无论是用马克思理论来研

究，还是用凯