食品饮料行业：社零数据超预期，消费市场明显回暖-241116-湘财证券-10页.pdfVIP

证券研究报告2024年11月16日湘财证券研究所

行业研究食品饮料行业周报

社零数据超预期，消费市场明显回暖

相关研究：核心要点：

1.《预期向好，关注基本面边际变❑11月11日-11月15日，食品饮料行业下跌3.56%

化》2024.10.2211月11日-11月15日，上证指数下跌3.52%，深证成指下跌3.70%，沪深

2.《三季报密集发布，关注业绩分300指数下跌3.29%，创业板指下跌3.36%。申万食品饮料行业下跌3.56%，

化》2024.10.29涨跌幅排名15/31，跑输沪深300指数0.27pct，食饮子板块均下跌，其中

啤酒下跌1.89%，肉制品下跌2.00%，乳品下跌2.14%。

3.《政策发力，看好内需回暖》

2024.11.1411月15日，飞天茅台当年原装批发参考价为2250元/瓶，较前一周下跌

3.64%，飞天茅台当年散装批发参考价为2190元/瓶，较前一周下跌2.88%，

飞天茅台上一年原装批发参考价为2410元/瓶，较前一周下跌1.63%。

行业评级：买入（维持）猪价方面，11月7日，全国仔猪平均价为34.93元/千克，活猪平均价为17.80

元/千克，猪肉平均价为29.18元/千克，均较前一周有所下降。11月15日，

近十二个月行业表现

豆粕现货价为3035.14元/吨，较11月8日下降4.40%；玉米现货价为2208.04

元/吨，较11月8日下降1.12%。

❑社零数据超预期，消费市场明显回暖

10月社零数据超预期，消费出现明显转暖迹象。10月，全国社会消费品零

售总额为4.54万亿元，同比增长4.8%，增速较上月增加1.60pct。其中，

商品零售4.04万亿元，同比增长5.00%，增速较上月增加1.70pct；餐饮收

入0.50万亿元，同比增长3.20%，增速较上月增加0.10pct。从商品零售品

%1个月3个月12个月类上来看，可选消费改善明显，化妆品类当月同比大幅高增，10月同比增

相对1.1-3.5-21.1

长40.10%，日用品类、家具类同比增长分别为8.50%、7.40%。烟酒类当

收益

绝对1.316.5-10.3

月同比降幅收窄至-0.1%。受双十一消费促销，以及多地发放消费券直接刺

收益

注：相对收益与沪深300相比激消费，同时一揽子财政政策促进消费者信心提升，消费意愿转暖，我们

认为随着政策的落地，就业、收入等逐步改善，居民消费力度回升空间广

阔。当下白酒聚焦于稳定价格及消化库存，春节旺季白酒消费预期较为理

分析师：李育文性，我们预计明年市场受益于宏观经济的整体复苏，需求端有望回暖，商

证书编号：S0500523060001务需求增长带动高端、次高端及区域龙头需求回暖，我们看好白酒两条主