新能源周报（第103期）：重视结构性向好机会，新市场是核心.docxVIP

2024年09月09日行业周报

看好/维持

行业研究

行业研究

电力设备及新能源

电力设备及新能源

新能源周报（第103期）：重视结构性向好机会，新市场是核心（2024/9/2-2024/9/8）

n走势比较

;23/9/1123/11/2224/2/224/4/1424/6/2524/9/50%

;23/9/11

23/11/22

24/2/2

24/4/14

24/6/25

24/9/5

太平洋证券股份有限公司证券研究报告(6%)

太平洋证券股份有限公司证券研究报告

(12%)

(18%)

(24%)

(30%)

电力设备及新能源沪深300

n子行业评级

电站设备Ⅱ无评级

电气设备无评级

电源设备无评级

新能源动力无评级

系统

n推荐公司及评级

相关研究报告

远东股份2024年半年报点评：收入稳健增长，海缆工厂即将投产--2024-09-08

天赐材料2024半年报点评：锂盐外售提升市占率，一体化能力持续提升--2024-09-05

【太平洋新能源】横店东磁2024年中报点评：印尼光伏产能投产是亮点，多元业务行稳致远--2024-09-08

证券分析师：刘强

电话：

E-MAIL：liuqiang@

分析师登记编号：S1190522080001

报告摘要

行业整体策略：重视大底部结构性向好机会，新市场是核心

从二、三季度产业进展看，光伏、电动车在大底部已经走出结构性向好的趋势，锂电池、逆变器、跟踪支架等环节是例子；在这些环节中，新市场的拓展是核心，尤其是亚非拉等新兴市场。

新能源汽车产业链核心观点：下游新周期有望开启

1）8月主流新能源车企销量环比微增，问界、零跑等表现亮眼。10家车企8月共交付58万辆，同比+34%（不包括小米），环比+5%。其中同比增速超过50%的有问界、零跑。8月小米SU7交付量超1万台，预计11月提前完成全年10万台交付目标。

2）锂电产业链后续景气度有望向好，重视电池龙头。从半年报总结看，整体锂电产业链由于下游需求提升带动销量提升，同时开工率的提升降低单位成本；其中动储电池龙头单位盈利保持稳定，消费电池量利齐升，是后续量利继续边际向上的重点。

3）重视龙头的产业链扩展，话语权有望进一步提升。宁德时代与协鑫集团签约全面战略合作；宁德时代拟规划布局10000座换电站（2027年的目标是3000座）。比亚迪年产3万吨碳酸锂项目于南宁投产。

光伏产业链核心观点：中期底部将很快到来

1）9月排产有望小幅环增，后续需求可见度仍需观察。整体9月组件排产环比增幅0.8%。海外看欧洲夏休结束，带来小幅增量，新兴市场需求不弱，但是10-12月需求能见度仍需观察。

2）涨价持续性取决于需求端。近期，部分硅料厂商对N型料、致密料价格报涨；且继硅片头部企业宣布涨价后，二三线纷纷跟进，受到电池片采购期影响，实际执行价格仍需观察。电池片企业传导硅片涨价诉求较强，但受到终端库存影响，传导情况仍需观察。

3）重视各环节龙头在新市场、新技术的拓展。中信博在巴西建厂（第

3座海外生产基地），年规划产能3GW。隆基绿能计划到2026年底把国内电池产能全部切换至BC产品；同时公司刷新钙钛矿叠层电池效率（达34.08%）。

风电产业链核心观点：推荐“两海”主线盈利反转的整机

1）华能山东半岛北海风项目招标，下半年山东海风招标进展积极。

2）中国电建2GW海风（海南琼海、离岸距离37km-80km）招标，海

守正

守正出奇宁静致远

行业周报

P2新能源周报（第103期）：

P2

守正

守正出奇宁静致远

南启动深远海海风建设规划。

周观点：

（一）新能源汽车：8月国内主流新能源汽车销量环比微增，后续产

业链景气度持续向好

新能源车本周我们的观点如下：

8月主流新能源车企销量环比微增，问界、零跑等表现亮眼：10家车企8月共交付58万辆，同比+34%（不包括小米），环比+5%。其中同比增速超过50%的有问界（+522%）、零跑（+114%）。8月小米SU7交付量超10000台，9月交付量将持续破万，预计11月提前完成全年10万台交付目标。

锂电产业链销量同比向上、盈利边际向好，后续景气度有望持续向好。

锂电产业链二季度整体销量同比向上、盈利边际向好，主要原因在于下游需求提升带动中