阿尔兹海默症(AD)产业链梳理.pdf

阿尔兹海默病（AD）产业链梳理

Ø阿尔茨海默病（AD）市场需求巨大，人口老龄化加速推动诊断和治疗需求的增长

。随着全球人口老龄化的加剧，阿尔茨海默病的发病率呈现出快速增长的趋势。

预计未来几十年，AD患者数量及其相关医疗支出的增长将为AD诊断和治疗市场带

来巨大的需求和投资机会。

Ø全球AD创新药物研发进展显著，重点关注单抗类药物的突破性发展。截至2024年

1月，全球已有127个药物在进行164项针对AD的临床试验，涵盖32种药物类型。

基于Aβ假说和Tau蛋白假说的免疫疗法备受关注，Lecanemab和Donanemab接

连获批标志着AD治疗的重大突破。

Ø药物突破刺激AD诊断行业发展，血液生物标志物技术为AD早期诊断带来新的机

遇。目前血浆生物标志物检测技术仍处于初期阶段，但其低成本、低侵入性的优

势使其在未来的临床应用中具备巨大潜力，有望推动AD早期筛查和诊断的普及。

Ø投资建议：重点关注阿尔茨海默病创新药物研发公司、AD诊断血液生物标志物研

发公司

Ø风险提示：药物研发失败风险、血液检测方法研发进度不及预期的风险

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目n阿尔兹海默病介绍及发病学说概览

nAD创新药物国内外发展概况

nAD药物突破驱动上游诊断产业变革

录n投资建议

n风险提示

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Ø阿尔茨海默病（AlzheimersDisease,AD）是一种起病比较隐匿且呈进行性发展的

神经退行性疾病，在患者脑内，淀粉样前体蛋白经B-分解酶和y-分解酶切割生成B

淀粉样蛋白，而后形成淀粉样蛋白沉积，同时脑内促炎微环境失调导致脑内小胶质

细胞清除功能失效，淀粉样蛋白沉积过多引发神经细胞凋亡，从而形成阿尔茨海默

症。

Ø美国国家老年研究所和美国阿尔茨海默病协会（NIA-AA）将AD从患者无法察觉的

大脑变化发展到引起记忆障碍并最终导致痴呆发生的大脑变化过程定义为AD连续

病程（ADcontinuum）。该过程可分为三个阶段：临床前期、MCI期和痴呆期。

按照发病年龄分型可分为早发型和晚发型。

临床前期（preclinicalAD)MCI期（mildcognitiveimpairmentduetoAD)痴呆期（Dementia）

在症状影响记忆、思维或行为之在这个阶段，记忆和思维方面的轻微变化是显而在这个阶段，记忆、思维和

前的几年，大脑中可测量的生物易见的，并且可以通过心理状态测试进行测量，行为的障碍会降低个人在日

标志物变化可能已经发生，但这但这些变化还不足以干扰个人的日常生活。常生活中独立生活的能力。

些变化可能无法被受影响的个人

或他们的医生检测到。

早发型（5%）晚发型（95%）

发病年龄早于60岁发病年龄为60岁以上

资料来源：头豹研究院、美国阿尔茨海默病协会、华福证券研究所4

Ø随着对AD神经生物学机制研究的不断深入，各种可能的发病机制相继被提出.

图表1：AD现有发病机制学说

学说名称主要内容对应治疗

中枢胆碱能系统损伤学说AD与乙酰胆碱缺乏有关，乙酰胆碱在大脑中起