微观流动性观察：市场情绪边际降温，外资流出压力增大.pdf

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市场情绪观察

1.本周市场估值下跌，市场情绪边际降温。创业板、沪深300估值分位数相对较低，北证50处于历史高位。

全市场成交额、换手率较上周下降，但仍然处于较高位置。

2.大宗交易活跃度不减。大盘股成交较为活跃，本期折价率边际收敛，上证50小幅溢价。

3.本周认沽认购比率连续5日抬升，大盘指数期权隐含波动率下降，整体维持高位。

资金供给情况

1.外资流出压力边际增大，长端美债与美元指数共同上行。10年期美债利率边际上升为至4.43%，人民币

兑美元中间价突破7.19元，本周对美联储降息预期放缓，年内下降25bp的概率降至61.25%。

2.杠杆资金情绪边际降温。本周融资净买入额有所下降，共计411.24亿元。融资余额连续9周提升，本周

达到1.83万亿元。

3.宽基ETF配置偏好从沪深300转向A500。近一周股票类ETF规模增加106.36亿元，中证A500ETF持续流入

超200亿元，沪深300ETF流出规模居前。黄金类指数ETF流出超10亿元，边际流出较大。

4.私募基金管理规模反弹，数量继续减少。截止24年10月底，私募基金备案规模环比上升1.48%，结束连

续6个月的下滑。其中，私募证券投资基金规模环比增长4.77%，但数量环比下降0.7%。

资金需求情况

1.近一周全A减持规模有所上升，达到56.77亿元，其中沪深300指数成分减持规模较大，达到21.8亿元。

本周限售股解禁规模较上周有所增加。限售股整体解禁规模为403.75亿元，解禁家次为96家。

2.本周南向资金延续净买入，AH溢价本周大幅上升，回到10月初的水平，本周港股跌幅较大。

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风险提示：市场结构及交易行为不确定性；股市资金面超预期变化；微观流动性对股价变动预测能力有限；本文基于客观数据分析，不构成投资建议

资资资资金观测体系金金金观观观测测测体体体系系系

散户资金杠杆资金交易印花税融资成本

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私募基金公募资金资金供给股市资金需求产业资本IPO

保险资金资管类产品

可转债再融资

01

外资情绪面

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1市场情绪观察

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1111.1...111市市市市场活跃度与估值分位数场场场活活活跃跃跃度度度与与与估估估值值值分分分位位位数数数

•本周市场估值下跌。创业板、沪深300估值分位数相对较低，北证50处于历史高位。

•市场情绪降温，全市场成交额、换手率较上周下降，但仍然处于较高位置。

图1：全市场-滚动4年估值分位点