医药行业从licensein到持续licenseout的产业升级之路：创新药“中国超市”.pdfVIP

一、从新能源汽车产业升级看创新药

二、四公司股价复盘

1、百利天恒:EGFR-HER3ADC联合百时美施贵宝泛癌种全面布局

2、科伦博泰：潜在BICTrop2-ADC,联合默沙东率先布局一线NSCLC

3、亚盛医药：全球第二个三代BCR-ABL抑制剂，海外授权武田

4、翰森制药：B7H3/B7H4-ADC双双授权葛兰素史克

三、国内License-out产业趋势探究

1、国内创新药产业趋势由license-in逐步转为license-out

2、国产新药license-out交易量价齐升，创新属性明显、技术多元

3、Biotech为license-out出海主力，MNC合作占比提升

4、国产新药license-out交易聚焦肿瘤，百花齐放

四、中国超市物美价廉

五、风险提示

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图表1：2013-2023年1-10月新能源乘用车年销量及增速

2021-2023年

特斯拉国产销量起势,领军新势力市场规模扩大;

2013-2017年年销量（百万辆）年增速（%）

微型车重启,高级别产品集中上市两极化消费格局形成;

微型车占主体;

700秦PLUS等紧凑型产品上市,10-15万元消费区间被激活；350.00%

油改电产品充斥市场;

插混市场提速,燃油车增长受阻。

出行市场消化为主,私人消费局面并未打开。

600300.00%

5002018-2020年250.00%

补贴大幅退坡,市场剧烈洗牌;

400年微型车受挫，基于纯电平台的产品开始上200.00%