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2022年我国铜行业运行特点分析

据宇博智业市场讨论中心了解到：1~8月我国铜行业主要运行

特点是：产品产量稳定增长；需求好于去年同期；冶炼行业投资持续

回落；矿山和加工行业投资保持增长。行业投资结构连续趋于合理；

虽然铜价下滑，但随着开工率提高，冶炼行业利润较1~5月明显好转，

同比消失增加；下游加工行业利润连续保持增长，但小型企业受困于

经济环境、订单、资金等多重不利因素，部分消失停产甚至倒闭，其

订单转向大型加工企业。

三季度铜产品产量保持增长

国家统计局数据显示，1~8月，国内铜精矿含铜产量累计121.5

万吨，同比增长5.7%，比去年同期增速下降6.2个百分点；精铜产

量为493.1万吨，同比增11.2%，比去年同期增速下降1.1个百分点；

铜材产量为1130.7万吨，同比增长15.6%，比去年同期增速下降6.8

个百分点。

国内铜冶炼、精炼产能的不断扩张，持续带动精铜产量增长。

今年上半年精铜产量增速较上年同期有所下滑，且不及预期，主要因

间续有冶炼厂进行检修所致，三季度后涉及检修的产能不多，产量开

头快速增长，8月已达68万吨以上，创出新高。以废杂铜为原料的

冶炼厂生产则依旧维持暂停或仅以极低水平生产。

加工费提高精矿进口量增加

随着全球铜矿供应增加，2022年三季度铜精矿加工费已达120

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美元/吨和12美分/磅四周，冶炼厂生存环境有所改善。同时，随着

国内新建冶炼产能的投产和达产，冶炼厂检修间续完成产量增长，铜

精矿需求量处于高水平，对外依存度高的状况仍在连续。

1~8月，国内铜精矿进口量同比大幅增加18.42%至729.2万吨

（实物量）；粗铜进口同比下滑0.19%至40.8万吨；因进口把关严格、

精废价差不利于废铜消费、货源较少等缘由，进口废杂铜同比下降

11.9%至246.3万吨。另外，受青岛港大事影响精铜进口消失回落。

海关数据显示，1~8月精铜进口量为236万吨，较去年同期增长22.6%。

但6月之后中国进口铜贸易方式中，转口贸易大幅削减，而一般贸易

占比大幅提升，融资铜持续受抑制，7~8月精铜进口回落至25万吨

以下。以目前格局来看，青岛港大事虽然被淡化，但银行对开立信用

证仍趋于谨慎，进口仍受影响。

精铜消费存隐忧

国家统计局数据显示，1~8月，主要用铜行业中，除冷柜同比

有1.8%的微降外，其他产品产量同比均有增长，显示今年消费略好

于去年同期。1~8月，全国固定资产投资（不含农户）305786亿元，

同比名义增长16.5%。2022年1~8月份，全国房地产开发投资58975

亿元，同比名义增长13.2%。

铁路总公司数据显示，1~8月，全国铁路固定资产投资3702.4

亿元，同比增长18.2%，其中固定资产投资2984.1亿元，同比增7.5%。

国家能源局、中电联数据显示，1~8月，全国基建新增发电生

产力量4811万千瓦，比去年同期多投产101万千瓦；1~8月，电网

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建设新增220千伏及以上变电设备容量16278万千伏安、沟通线路长

度21908千米，比上年同期多投产4464万千伏安和少投产1735千米；

新增直流换流容量3860万千瓦、线路长度2876千米。

通过以上来自电力、房地产、铁路基建等行业的数据，协作主

要用铜产品产量推断，今年以来消费略好于去年同期，但是存在隐忧。

此外，9月份并没有显现出消费旺季到来的特征，价格弱势和旺季不

旺相互形成负面影响，致使市场信念频频受挫，因此，虽然从数字上

看整体消费格局仍好于去年同期，但对铜价起不到利多效应。

下游投资热忱仍在升温

1~8月，铜行业完成固定资产投资659.4亿元，同比增3.74%。

其中，铜矿采选业完成投资159.8亿元，同比增7.73%；冶炼业完成

投资145.4亿元，同比下滑5.26%；铜压延加工完成投资354.2亿元，

同比增长6.12%。值得留意的是，冶炼投资同比降幅较1~5月明显收

窄，将来还需观看趋势；此外，下游铜加工产业已经过剩，持续的投