农林牧渔行业投资策略月报：10月畜禽养殖跟踪月报，供应充足猪价震荡下行，商品代苗价高位震荡-241117-财通证券-11页.pdfVIP

供应充足猪价震荡下行，商品代苗价高位震荡

证券研究报告

投资评级:看好(维持)10月畜禽养殖跟踪月报

最近12月市场表现核心观点

❖生猪养殖：猪价震荡下行，产能回补较慢。规模场出栏节奏有所加快，供

农林牧渔沪深300

应量较为充分，需求端较为平淡，猪价震荡下行。据农业农村部，10月生猪

19%

均价为18.25元/kg，月环比-7.39%，月同比+14.79%。10月出栏均重窄幅调

10%

整，据涌益咨询，10月全国平均商品猪出栏体重为125.95kg，月环比-0.02%。

2%

10月行业产能回补依然较慢。天气转冷局部地区出现点状疫病，养殖户处于

-7%

谨慎考虑母猪补栏意愿较低；由于现金流压力、效率规模平衡需要、养殖模式

-16%

调整等其他原因，产业整体产能回补仍然缓慢。据钢联统计，10月能繁母猪

-25%

存栏量较月环比+0.39%（9月+0.53%），其中规模场环比+0.37%，中小散环比

+1.06%；据涌益咨询，10月能繁母猪存栏量月环比+0.56%（9月+0.60%)。补

栏积极性提升，仔猪价格先跌后涨，10月仔猪均价36.37元/kg，月环比-12.24%，

分析师肖珮菁

SAC证书编号：S0160524070005月同比+32.15%。10月上市公司生猪出栏量普遍上行，生猪养殖行业15家上

xiaopj@市企业10月合计出栏生猪1382万头，同比+13.17%。

❖白羽肉鸡养殖：商品代鸡苗市场价高位震荡，海外引种正常进行。10月

相关报告鸡苗价格高位震荡，毛鸡价格上涨。1）根据钢联数据统计，截至10月末，白

1.《需求支撑不足猪价下行，10月产能羽肉鸡商品代鸡苗价格为4.28元/羽，10月均价为4.28元/羽，环比9月均价

回补仍慢》2024-11-103.50元/羽上涨22.28%。2）根据钢联数据统计，截至10月末，毛鸡成交价为

2.《养殖链业绩环比改善，宠物食品盈3.76元/斤，10月均价为3.65元/斤，环比9月上涨3.59%。

利能力增强》2024-11-08❖投资建议：生猪养殖方面，预计猪价11月震荡有所下行（供应相对充足，腌

3.《需求预期转好，畜禽价格支撑增强》腊延迟实际需求支撑不足）；产能回补较慢（疾病防控和现金流压力仍存，企

2024-11-04业育肥意愿更强）；价格上行周期盈利持续时长有望超预期，仍然建议配置生

猪养殖。相关标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、唐人神等。白羽鸡养殖

方面，鸡苗补栏需求对价格仍有支撑，供应无明显