贝泰妮敏感肌赛道优质国货龙头，期待业绩企稳修复.pdf

源引金融活水润泽中华大地

内容目录

1.敏感肌赛道优质国货龙头，深耕行业十余载5

2.“产品+研发+渠道”构筑核心竞争优势6

3.盈利预测与评级9

3.1.盈利预测10

3.2.相对估值10

4.风险提示10

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第3页/共13页

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图表目录

图表1：公司发展历程5

图表2：2017-2024Q3公司营收(亿元)及yoy6

图表3：2017-2024Q3公司归母净利润(亿元)及yoy6

图表4：2017-2024Q3公司毛利率及净利率情况6

图表5：2017-2024Q3公司期间费用率情况6

图表6：公司产品梳理7

图表7：天猫美妆大促GMV排行榜7

图表8：2017-2024Q3公司研发费用（亿元）及同比情况8

图表9：2017-2023公司研发人员及占整体员工比重（人）8

图表10：公司聚焦云南特色植物成分研发8

图表11：2022-2024H1公司拆分渠道占营收比重（%）9

图表12：2024H1线上自营渠道核心店铺收入比重9

图表13：截至24H1公司OMO线下直营店变动情况（家）9

图表14：公司盈利预测（百万元）10

图表15：可比公司估值表10

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第4页/共13页

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1.敏感肌赛道优质国货龙头，深耕行业十余载

定位敏感肌赛道优质国货龙头。公司致力于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业

的皮肤护理产品，重点针对敏感性肌肤，以“打造中国皮肤健康生态”为使命，深入洞察消

费者需求，持续进行产品研发和技术创新，向消费者提供符合不同皮肤特性需求的专业型化

妆品，经多年积累，打造以“薇诺娜（Winona）”为核心的多个品牌，涵