绿色金融政策对环保企业债务融资成本的影响--以绿色金融改革创新试验区为例.pdf

金融经济2024年第7期(总第577期)绿色金融

绿色金融政策对环保企业债务融资成本的影响

——以绿色金融改革创新试验区为例

■俞佳豪刘立军

摘要：为探究绿色金融改革创新试验区的发展成效是否具有推广价值，本文构造双重差分模

型分析绿色金融改革创新试验区对环保企业债务融资成本的影响及其作用机制。研究表明，绿色

金融试点政策对环保企业债务融资成本有明显降低作用，且该作用具有持续效果。机制分析发现，

试验区内的环保企业可以通过增加商业信用融资来降低债务融资成本。异质性分析表明，试点政

策可以更显著地降低无融资需求、非国有性质、信息披露质量高和公司治理水平高的环保企业债

务融资成本。试验区需要合理配置绿色金融资源，增强绿色金融改革创新试验区的政策效果。本

文丰富了绿色金融改革创新试点政策效果研究，为推广复制这一方式提供学理支撑。

关键词：绿色金融政策；环保企业；债务融资成本；商业信用融资；绿色金融改革创新试验区

中图分类号：F832.4文献标识码：A文章编号：1007-0753（2024）07-0084-12

一、引言引导金融资源流向环保项目，从而实现减污降碳

2020年，习近平主席在第七十五届联合国的绿色发展目标。试验区采用“政府引导、市场

大会上宣布：“中国将提高国家自主贡献力度，采主导”的模式，为地方绿色金融构建持续注入力

取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于量，在绿色金融组织、绿色金融基础设施和绿色

2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳金融工具等方面取得亮眼成绩。在绿色金融组织

中和。”为引导金融资源从“两高一剩”企业转向方面，政府鼓励金融机构设立绿色金融事业部或

环保企业，加快减碳步伐，实现经济绿色转型发专营机构，提高专职化程度。截至2022年末，试

展，2016年8月，中国人民银行等七部委发布《关验区内绿色金融专营机构共计336家（雷曜和梅

于构建绿色金融体系的指导意见》（银发〔2016〕亚雯，2023）。在绿色金融基础设施方面，试验区

228号），这标志着我国初步建立了绿色金融体系。政府高度重视绿色信息共享体系的建设，浙江省

2017年6月，国务院审定首批五省（区）八地绿投入专项资金支持建设金融综合服务平台，该平

色金融改革创新试验区，之后继续在甘肃兰州、重台纳入了全省23万家企业环保信息；江西省建立

庆市开展绿色金融试点，进一步推动绿色金融发展。“金环共享”机制，披露企业环境风险。在绿色金

绿色金融改革创新试验区以传统金融产品为融工具方面，试验区逐步构建以绿色信贷、绿色

基础，探索绿色金融产品，减少污染项目资金供给，债券为主，其他绿色金融工具多元化发展的体系。

收稿日期：2024-04-09

作者简介：俞佳豪，硕士研究生，青海民族大学经济与管理学院，研究方向为绿色金融、数字经济。

刘立军，博士，教授，硕士生导师，河北地质大学经济学院，研究方向为金融风险、会计信息与经济决策。

基金项目：青海民族大学研究生创新项目“绿色金融政策对于企业融资的影响——基于绿色金融示范区的准自然实

验”（65M2023017）。

本文感谢匿名审稿专家的意见，文责自负。

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绿色金融2024年第7期(总第577期)金融经济

试验区内将“环保一票否决制”纳入信贷审核全低污染企业生产效率，但对绿色企业创新发展有

流程，加大金融机构绿色信贷投放力度；以财政补