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DOI:10.13546/j.cnki.tjyjc.2016.08.041

财经纵横

财务风险预警建模原则及几种预警新模型

1，22

徐伟，陈丹萍

（1.南京航空航天大学经济与管理学院，南京210016；2.南京审计大学国际审计学院，南京211815）

摘要：随着企业经营风险不断上升，上市公司的财务预警问题受到多方利益相关者的关注。文章提出了

建立财务预警模型的原则：选择的样本公司财务特征要尽量与被预测公司的财务特征相同，所处的经济环境类

似；确定的预警指标体系必须最能反映两类样本公司财务本质特征，能区分出两类样本公司间财务上的根本差

异；构建预警模型要考虑样本数据分布状况；预警模型要与定性分析结合使用。然后创构了理想距离判别，最

近距离判别，极小离差主成分判别，以及模糊判别4种新预警模型。

关键词：财务风险；预警模型；理想距离；模糊评判

中图分类号：F230.9文献标识码：A文章编号：1002-6487（2016）08-0150-04

随着商品市场竞争日益加剧，企业经营风险不断上反复阅读，让电脑把两类样本点分布状况描成两类有区

升，进行财务预警分析，建立企业财务预警模型已成为现别的网状结构（模型）。把要预测财务风险的公司m项预

代企业财务管理的重要内容之一。由于上市公司的财务警指标数据输入电脑，电脑会根据已经取得的“经验”，分

困境会给多方利益相关者带来危害，财务预警问题倍受析确定新输入的数据（作为m维空间的一个点）更适合归

关注。目前国内外学者已经提出了不少财务预警模型，到哪类网状结构上，从而给出被预测的公司未来财务状

但基本上还处于探索阶段，真正用于实际的情况还很况正常还是会出现财务困境的判断。目前主要有神经网

少。主要是不少模型无论是预警指标的选择，还是模型络模型、决策树模型两种。

框架的构建都还不够成熟，与实际情况还有差距。本文1.1选择训练样本的原则

的贡献有两个：一是对建模过程（包括样本资料的使用，不同时期、不同经济环境下，公司财务出现困境的条

预警指标的确定，模型形式和框架的选择）提出了3个原件和可能性是不完全相同的。如市场繁荣时期与市场萧

则。二是创构了4种新的预警模型。条时期；劳动密集型企业与技术密集型企业；新兴企业与

老企业等抗财务风险的能力是有区别的。文献[1]在Lo-

1财务预警建模的原则gistic回归模型中还引进了“行业”作为工具变量，认为不

同行业出现财务困境的条件也有差异。目前不少学者在

建立预警模型的过程包括两个步骤：第一、选择训练建立预警模型时，把许多条件完全不同的各类上市公司

样本，并确定预警指标体系，记为Xxxx.一般的资料放在一起分析，得到的结果意义不是很大。另外，

12m

训练样本中财务状况正常与财务出现困境的公司大约各利用不同时期不同社会经济背景下的样本资料构造出来

占一半。第二、把每个样本单位（公司）的m项预警指标的预警模型，换一种背景未必有效。正是这些原因，使得

值看做m维空间中的一个点（样本点），找出财务状况正人们已经提出的财务预警模型中，真正用于实际的还很

常公司的样本点分布规律与财务出现困境公司的样本点少。因此，在选择训练样本时必须注意样本公司与被预

分布规律之间的根本差异。这个差异以某种方式表达出测公司财务状况的同质性。

来就得到一