纺织服装-行业2025年策略报告：政策落地提振信心，消费活力有望激发.docxVIP

证券研究报告

政策落地提振信心，消费活力有望激发

——纺织服装行业2025年策略报告

评级：强于大势（维持评级）

长城证券产业金融研究院研究员：黄淑妍

执业证书编号：S1070514080003

时间：2024年11月25日

目录

一、行情回顾

二、行业概况

三、2025年投资策略

四、投资建议与推荐标的

五、风险提示

数据来源：长城证券产业金融研究院

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一、行情回顾

今年以来下跌10.44%，跑输市场大盘

今年以来下跌10.44%，跑输市场大盘

根据iFind数据，今年以来（截至2024年11月24日），沪深300指数上涨12.67%；纺织服饰行业（申万）下跌10.44%，跑输沪深300指数23.11pct，涨跌幅位列所有申万一级行业中第29名，位居全行业下游。

纺织服饰二级行业中，纺织制造子行业下跌4.82%、服装家纺子行业下跌11.79%、饰品子行业下跌15.47%，分别跑输沪深300指数17.49pct、24.46pct、28.13pct。

图表：2024年至今各行业涨跌幅图表：纺织服饰各子行业涨跌幅

35.0030.0025.0020.0015.0010.00 5.00 0.00 -5.00-10.00-15.00

非银金融

银行

通信

家用电器

电子

汽车

沪深300指数

交通运输

有色金属

计算机

公用事业

国防军工

电力设备

建筑装饰

商贸零售

房地产

环保

传媒

机械设备

石油石化

煤炭

综合

钢铁

基础化工社会服务

基础化工

社会服务

建筑材料

轻工制造

美容护理

食品饮料

纺织服饰

农林牧渔

医药生物

0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00-10.00-12.00-14.00-16.00-18.00

纺织制造服装家纺

纺织制造服装家纺饰品纺织服饰

数据来源：ifind，长城证券产业金融研究院

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涨跌幅前五公司，包括开润股份、华利集团等

涨跌幅前五公司，包括开润股份、华利集团等

根据iFind数据，今年以来（截至2024年11月24日），纺织服饰行业涨幅前五公司分别为深中华A（+49.20%）、开润股份（+43.25%）、瑞贝卡（+39.70%）、华利集团

（+34.86%）、哈森股份（+34.07%）；跌幅前五公司分别为棒杰股份（-46.79%）、康隆达（-45.86%）、比音勒芬（-39.09%）、ST天创（-36.36%）、梦洁股份（-33.82%）。

图表：纺织服装行业涨幅前五公司

60.00

50.00

40.00

30.00

20.00

10.00

0.00

深中华A开润股份瑞贝卡华利集团哈森股份

图表：纺织服装行业跌幅前五公司

梦洁股份*ST天创比音勒芬康隆达棒杰股份0.00 -5.00-10.00-15.00-20.00-25.00-30.00-35.00-40.00

梦洁股份*ST天创比音勒芬康隆达棒杰股份

数据来源：ifind，长城证券产业金融研究院

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行业动态估值约21倍，处于历史较低位

行业动态估值约21倍，处于历史较低位

根据iFind数据，截至2024年11月24日，纺织服饰行业（申万）PE-TTM为20.91倍，子行业纺织制造、服装家纺、饰品分别为20.56倍、24.87倍、14.84倍；2021年以来纺织服饰、纺织制造、服装家纺、饰品历史平均估值分别为34.07倍、23.35倍、42.69倍、6