Cameco-市场前景及投资研究报告-全球铀资源龙头，行业上行东风.pdf

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2024年11月27日SDICSI公司深度分析

Cameco(CCJ.US)证券研究报告

全球铀资源龙头，乘行业上行东风其他金属及矿物

投资评级：xx买入xx

Cameco公司全球铀矿资源开发及贸易头部企业。公司主营业务主要分为两部

分：铀资源业务以及核燃料服务业务。公司业务涵盖从勘探到燃料服务的整个核买入评级

燃料循环周期，从铀矿的勘探、开采、精炼、UO和UF转化服务、UO贸

26386个月目标价70.81美元

易、反应堆的燃料制造等环节。给予公司目标价70.81美元，对应2024-2026年

PB为6.74倍/6.15倍/5.52倍，较最近收市价有20.8%的上涨空间，首次覆盖予股价2024-11-2658.62美元

以“买入”评级。

报告摘要总市值(百万美元)25,511.42

流通市值(百万美元)24,860.74

公司掌握铀资源丰富，全球拥有多处优质铀矿山。公司通过参控股拥有全球多处

总股本(百万股)435.2

天然铀矿权益，主要分布在美、亚、澳三个大洲。公司旗下矿山产能每年超3千

流通股本(百万股)424.1

万磅UO的产量，占全球超过1/4的产量以及超过4.8亿磅UO的铀矿储量

3838

12个月低/高(美元)35.4/61

（已探明+可推论），处于全球领先水平。公司目前在运营铀矿主要在加拿大和哈

平均成交(百万美元)234.99

萨克斯坦。2021-2023年铀资源业务实现营收10.55/14.80/21.52亿加元，业务

收入占总营收比例高于70%。预计在未来铀矿需求进一步上升的背景下，铀矿价

股东结构

格上升利好公司未来业绩。同时公司拥有多处在开发铀矿，保证未来长