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——出口链相关机械的长期逻辑对比
（工程机械，油服，通用自动化，叉车等）;核心要点;目录;2023年我国出口总额同比下降4.7%，全球份额仍保持第一。2023年我国出口总额3.38万亿美元，同比下降4.7%，全球市场份额14.2%，同比持平，连续15年保持全球第一。分季度来看，二三季度出口为主要拖累，四季度同比正增长主要系低基数影响。
量价拆分来看，价格因素为拖累出口增长主要原因。2023年我国出口数量同比增长4.4%，而出口价格同比下降9.1%，出现明显的“量增价减”情况，与2022年出口价格拉动增长的趋势截然相反。我们判断主要系我国出口产品大多以中低端产品为主，2023年在国内外经济景气度均不高背景下，中低端产品出口“内卷”严重，价格竞争激烈。;“以价换量”支撑中国出口增长。以中国第一大出口国美国为例（占比为14.8%），2023年全年美国从中国进口产品价格指数同比持续下降，且下半年降幅加速；9月开始美国从中国进口产品价格指数同比低于美国整体进口价格，2023年12月美国整体进口价格指数同比下降1.6%，而从中国进口价格指数同比下降3.0%，以价换量支撑2023年中国出口增长。;一带一路出口份额已超过发达国家，成为主要拉动力量。一带一路国家凭借得天独厚的资源禀赋，与我国供应链短板互补作用明显。随着一带一路国家综合实力提升我国与一带一路国家加深合作，一带一路各国在我国出口份额占比中持续提升。其中，东亚和东盟为占比从2014年12%提升至2023年16%，西亚、南亚、中亚、中欧独联体等地区国家占比也逐步提升，相反美日欧三大主要出口国近年来占比逐步降低。2023年为重要转折点，一带一路国家合计占比达到35.2%，超过美日欧合计占比34.3%，2024年出口延续这一趋势，一带一路国家与美日欧发达国家之间的出口份额差距进一步拉大。;高端制造为增速最高领域，电子及劳动密集型产品明显低于整体。高端制造产品中，汽车、船舶、锂电池、叉车、工程机械为主要增长项，2023年出口金额同比分别增长69%/29%/28%/19%/10%。高端制造领域出口增长主要得益于我国完备的制造业产业链、高性价比、完善的服务与售后优势。电子三大项手机、自动数据处理设备、集成电路均为负增长，劳动密集型行业（箱包、纺织等）也明显低于整体，是主要的拖累项。;2024年3月出口金额同比下降7.5%，向好趋势不变。3月出口增速环比明显低于前值且低于市场预期，主要受高基数影响较大。但分行业来看，高端制造优势继续扩大，分地区来看，一带一路占比继续提升。后续来看，随着高基数及春节效应消退，二季度出口有望反弹。此外，2024年3月国统局修正2023年各月出口金额，挤出水分有利于提高2024年出口增速。;美国市场：高利率压制制造业投资力度，工程机械需求边际放缓。2023年12月开始，美国建造支出边际放缓，建筑机械订单逐月下滑，而同比增速为正则为低基数影响。建筑机械需求边际放缓主要系美国制造业的利率敏感性较高，高利率或持续压制工程机械需求，关注降息后带来的需求恢复。
欧洲市场：维持弱势运行趋势，2023年以来欧盟27国每月营建支出同比基本持平。
日本市场：工程机械市场全年增速走势呈渐进式下滑趋势，2024年2月打断连续39个月的正增
长，首次转负。;美国制造业需求复苏：2024年3月美国制造业PMI为50.3，是2022年11月以来首次重回荣枯线以上，新订单指数51.4，创2022年5月以来第二高，仅次于今年1月。美国制造业PMI高景气反映出美国需求旺盛，制造业需求正在逐步复苏。
美国去库存接近尾声：自2022年9月开始，美国的库存总额同比增速高位回落，美国正式步入去库存阶段，至24年4月已经持续19个月，实际库存周期已经接近底部。美国库存对我国出口
的影响机制为美国补库需求外溢至进口需求，从而拉动我国出口增长，后续补库将有力拉动
中国出口。;一带一路市场：2023年一带一路市场制造业景气度较低，尤其是东南亚地区，东南亚国家对外贸易占总GDP比重高，2023年主要经济体经济增长较为低迷，导致东南亚国家制造业发展放缓。2024年以来，东南亚国家对外贸易回暖，PMI改善迹象明显，制造业投资有望修复。;目录;1.1工程机械产业链梳理;1.1工程机械产业链梳理;1.2国内市场：筑底企稳，更新周期渐近;基于机型小型化+国产化率提升，本轮寿命替换周期缩短至八年左右：年，上轮工程机械完整周期为十年大周期，基于机型小型化+国产化率提升，我们判断本轮寿命替换周期缩短至八年。
上轮工程机械上行周期为年，按照八年使用寿命，2024年下半年有望迎来新一轮更新周期。;我们判断国内工程机械行业目前位于周期低点：
行业销售累计下跌70%。年国内挖机销售由18万台降至5
市场分析：提供详细的市场规模、市场趋势、市场需求以及竞争格局的分析，帮助客户了解行业的现状和发展前景。 竞争对手研究：深入分析主要竞争对手的市场份额、业务模式、优势劣势等，提供差异化竞争策略建议。 行业动态：跟踪行业必威体育精装版的政策法规、技术创新和市场动向，帮助客户及时掌握行业变化。 客户需求分析：研究目标客户的偏好、消费习惯和需求变化，为产品定位和市场营销提供支持。 投融资分析：分析行业内的投融资活动和资本流向，帮助客户评估投资机会和风险。
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