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究与探索

绿色金融发展、融资成本与企业绿色创新

苏翀

（中国社会科学院大学北京102488）

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摘要文章选取2007—2020年中国A股上市公司为研究样本，考察绿色金融发展对企业绿色

创新的影响。实证检验发现，更高的绿色金融发展水平有助于促进企业的绿色创新程度，提高了企

业的绿色创新专利产出。从企业融资成本角度出发，文章发现绿色金融发展可以降低企业的融资

，，对于重污染行业而言，绿

成本进而提高了企业的绿色创新水平。基于行业属性差异检验发现色

金融发展对企业绿色创新的正向影响更显著。文章从金融支持视角为企业绿色创新决策的影响因

素提供了经验证据，同时也丰富了绿色金融发展的相关文献。

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关键词绿色金融发展绿色创新融资成本重污染行业

一、引言力不足，对创新产生挤出作用[7]。然而绿色金融发展对企

2020“双碳”目标的提出为中国未来经济、社会、业的影响可能存在差异，其更针对性对企业绿色发展提

生态协同发展指明方向，使绿色创新成为推动绿色发供支持，那么相比于一般性的融资支持而言，地区绿色

展，建立低碳循环经济体系的核心力量和重要支撑。企金融发展是否会影响企业的绿色创新水平呢？如果会影

业作为实现绿色创新的微观载体，有效的提高企业绿色响，其具体的影响机制又是什么？本文对此进行了研究。

创新是实现“碳达峰”、“碳中和”目标的基本保障，也是二、理论分析与研究假设

实现环境保护与经济发展“双赢”目标的关键[1]。企业的绿色创新主要是指以推动节能减排、清洁生产、可

，也是深刻践行绿色[10]

绿色创新既是技术领域层面的突破再生能源使用等绿色技术发展为目标的创新活动。从

环保理念的重要举措，不管是从经济效应和社会效应角长远发展来看，绿色创新能够为企业带来新的环境清洁

度，从长远来看绿色创新都能够为企业带来强劲的发展技术，降低企业在生产过程中的环境污染程度，有利于

动力，同时对于实现环境保护也具有重要的意义。随着促进企业的可持续发展。但是绿色创新活动除了经济效

，关于企从资源稀缺性角度出发，在

我国对环境保护重视以及企业发展理念的转变益外，其更加聚焦环境效益，

业绿色创新的探讨也在不断增多。已有文献更多是从环短期内将更多的资源投入到非生产性活动中可能会挤

境规制、政府监管等角度来进行分析，邓玉萍等[2]的研究出企业生产投入，降低企业的生产效率。相较其他创新

，以、风险大、周期长等特

指出节能低碳政策带来的环境规制效应对企业绿活动，绿色创新不仅具有投入高

色创新会产生重要影响，其显著提高了企业的绿色创新点，而且具有较强的环境外部性，这就使得企业在开展

水平；唐礼智等[1]的研究也认为环境规制在企业绿色创绿色创新活动时需要长期稳的资金支持[11]。

新决策中起到了重要的作用。陶锋等[3]则从创新数量和在传统的金融部门框架下，金融机构在为项目提供

创新质量两个方面进行分析，研究发现环保目标责任制资金支持时主要考虑经济收益-风险状况，在两者之间

的实施虽然促进了绿色专利申请数量的扩张，但也导进行博弈决策，由于创新活动的高风险性，也使得创新

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