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汽车行业前瞻研究与投资策略

新软件，新汽车，新时代

随着软硬件和新技术的共同发展，汽车行业由最初的“机械定义汽车”逐步转变为“软件

定义汽车”，SDV已成为未来行业发展趋势。在软件定义汽车时代，产品价值链被重塑，

传统汽车核心竞争要素将会被硬件、软件和服务所取代，供应链生态也将变革，汽车行业

的重点将从依靠硬件驱动的产品逐步进行转移，当下的新产品应当是由硬件+软件同步驱

动的产品

汽车新四化的发展，OTA市场增速迅猛，中国智能座舱作为首个核心应用市场潜力巨大，

预计2025年规模破千亿，市场政策双驱动，ADAS获井喷发展。据中国产业调研网估

计，2025年全球ADAS市场规模将达275亿欧元，2015~2025年均复合增长率高达

17%。

终端软件解决方案提供商的盈利模式也有望发生转变。大部分传统汽车厂商缺少软件基

因，在软件定义汽车领域需要寻求外部供应商的合作。供应商多以项目开发的形式开展业

务，目前正逐步增加Royalty收费（按销售量和单价的一定比例分成）、升级服务费等盈

利模式，市场量、价空间逐步打开，空间巨大。

SDV成为未来趋势，引领行业变革

数字技术已经渗透到人们生活的各个角落，作为交通工具的汽车，逐渐由机械驱动的机器

向软件驱动的电子产品过渡。在这个趋势下，汽车产品和内部系统的竞争法则将发生改

写。整车企业以往的技术工程核心是发动机和变速箱，而展望未来，给汽车配置足够强大

的感应器、软件、计算能力以及外部与车辆连接的网络平台，会越来越重要。

汽车行业发展新趋势，SDV成为必然方向

软件定义汽车(SoftwareDefinedVehicles，SDV)是软件在车辆中扮演的角色逐步放大，

纵观汽车发展历史，从最开始的“机械定义汽车”到“电器定义汽车”再到“电子定义汽

车”最后到现在的“软件定义汽车”。一方面是汽车电子占整车成本逐渐提高，根据摩根

斯坦利研究中心的调查结果，到2020年，车辆的软件价值占车身本来价格的比例为

40%。

另一方面车联网、自动驾驶技术的发展，以及国家政策的逐渐推进，加速汽车智能化发

展。2017年4月，工信部联合国家发改委、科技部发布的《汽车产业中长期发划》指

出，未来我国汽车强国建设路线上以智能网联汽车为重要突破口，引领整个产业转型升

级。2018年1月国家发改委印发的《智能汽车创新发展战略（征求意见稿）》提出，到

2020年智能汽车新车占比达到50%。2019年9月国务院发布《交通强国建设纲要》，指

示加强智能网联汽车（智能汽车、自动驾驶、车路协同）研发，形成自主可控完整的产业

链。车辆除了本身的驾驶属性外，服务属性逐渐增加，比如通过车联网实现内容的推送，

通过OTA实现车辆的个性化定制等。

半导体行业的迅速发展，车载芯片的主频存储空间和算力有预置空间。传统的MCU（控制

器的微处理器）的ROM和Flash均是按照K来计算的，主频一般处于4M、8M较低的

水平，而现在半导体行业在摩尔定律的作用下，已经把车载芯片的主频提升到几百兆甚至

更高的级别，存储空间问题也已经解决。因此，现在的控制器设计基本都会预留一定比例

的算力和存储空间供后续升级使用，为SDV提供硬件支持。移动互联网的发展，提供移

动端物质基础，并为消费者教育做好铺垫。。在今天，软件付费已经成为了一种习以为常

的事情。

移动互联网的普及建设了移动支付渠道、手机的APP和云，为SDV提供了重要的物质基

础。而软件需要付费才能使用的观念的普及，让用户对于知识付费也不再排斥。

新能源汽车的崛起，促使竞争加剧，激发了汽车行业活性。电动车降低了造车的门槛，使

许多互联网行业的从业者涌入到造车领域，一方面加剧了行业生存资源的争夺，另一方面

也使传统的行业有了新的动能。融入互联网思维的造车新势力给传统造车行业带来了很大

冲击。通过软件付费的思想已经被广泛接受，这让SDV的发展有了广泛的群众基础，因此

传统的OEM们将软件提升到了战略的高度。

SDV颠覆传统汽车价值，重塑产品价值链

汽车不断进行智能化、网联化、电动化、自动化的发展，软件、芯片、计算能力等变得越

发重要，其地位有望超越发动机、变速箱、底盘传统三大件。正在颠