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2012年第03期经济研究导刊No.032012

总第149期ECONOMICRESEARCHGUIDESerialNo.149

企业并购财务风险分析与防范

李金田，李红琨

（云南财经大学会计学院，昆明650221）

摘要：经济全球化下，市场经济发展逐渐完善，企业并购成为企业快速扩张的有效途径，也是最主要方式。企业

并购给企业带来规模经济和协同效应，也有利于企业资源优化配置。企业并购作为一种高风险经营活动，其中的财务

风险成为并购企业必须充分考虑的因素，影响企业并购的成功。影响企业并购财务风险的因素既有不确定性也有信息

不对称。企业并购财务风险主要有定价风险、融资风险、支付风险和财务整合风险，这四种风险既相互联系，又相互制

约，共同影响着企业并购财务风险。

关键词：企业并购；财务风险；防范

中图分类号：F275文献标志码：A文章编号：1673-291X（2012）03-0114-03

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随着中国经济的快速增长和资本市场的逐渐完善以及财务危机和财务困境。王庆彤、关红宇（2007）认为，企业并

产业结构的不断升级，企业并购作为一种资本运营方式，经购财务风险是因企业为获得目标企业的股权或资产而举债，

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历了由低级到高级的发展过程。在市场经济条件下，企业并导致企业支付困难和资本结构失衡。崔洁、袁放建（2011）认

购是一种企业快速扩张行为，是企业资本扩张的重要手段，为，企业并购财务风险是企业并购活动未能达到预期的财务

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是实现企业发展的重要战略，是实现企业资源优化配置的有目标的可能性。郑和平（2011）认为，企业并购财务风险是企

效方式。企业并购作为企业的一项重大投资、融资活动，财务业发展到一定时期，企业因发生兼并或并购融资负债而产生

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风险不可避免的贯穿于整个并购活动，决定企业并购的成财务危机的可能性。可见，企业并购财务风险主要由企业筹

败，即并购定价、融资、支付和财务整合等财务决策以及其他资决策引起的偿债风险和股东收益的不确定性，而风险的来

因素，引起企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定源归因于并购中的财务决策。

性，导致企业发生财务危机与困境。因此，企业并购活动中必企业并购既是一种投资行为，也是一种融资行为，共同

须充分考虑财