同庆楼-市场前景及投资研究报告-老字号宴会餐饮龙头，多业态成长.pdf

证券研究报告·公司深度研究·酒店餐饮

同庆楼（605108）

老字号宴会餐饮龙头，多业态扩张快速成长2024年11月28日

增持（首次）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E

营业总收入（百万元）16702401260334364108

同比（%）3.8643.768.4032.0019.54

归母净利润（百万元）93.60304.11146.46315.78428.79

同比（%）(35.03)224.91(51.84)115.6135.79

EPS-必威体育精装版摊薄（元/股）0.361.170.561.211.65

P/E（现价必威体育精装版摊薄）60.9718.7738.9718.0713.31

[Table_Tag]

[Table_Summary]

投资要点股价走势

◼老字号宴会龙头，三轮驱动求发展：中华老字号品牌——同庆楼于1925同庆楼沪深300

年创立于芜湖，公司以大型酒楼经营宴会等餐饮业务，并基于餐饮拓展19%

富茂酒店和食品销售业务。公司门店分布于安徽、江苏、北京等地，截12%

5%

至2024年上半年，公司直营门店118家，其中餐饮/富茂分别有54/7家。-2%

-9%

-16%

-23%

◼婚宴市场规模稳健增长，全服务酒店品牌本土化：1）宴会市场规模稳-30%

-37%

增长，一站式婚宴需求提升。婚宴等聚餐场景具有价格不敏感、需求相-44%

-51%

对刚性的特点，2019年婚宴市场规模8037亿元，占婚庆市场的46%，2023/11/282024/3/282024/7/272024/11/25

2016-2019年婚宴市场规模CAGR为8%。我们预计2024年结婚登记对

数同比-17%，但婚礼客单价持续上涨，量减价升，婚宴消费力依旧可观。市场数据

2）全服务型酒店迎本土化趋势，强餐饮产品迎合新消费趋势。此前海

外品牌进驻国内物业多与提升商业地产价值有关，地产业转型后业主方收盘价(元)21.95

更加关注投资运营效率，对本土品牌偏好增加，2023年新开业高端酒店一年最低/最高价